Pétrole et coronavirus, cocktail explosif du krach de Wall Street

Mise à jour 17h

Wall Street traverse son lundi le plus noir depuis les subprimes. Doublement impactée par l'épidémie de Coronavirus et la déconfiture des cours du pétrole, la bourse de New York subit près de 5% de pertes vers 17h.

Entraînés dans un cercle vicieux, les futures des marchés américains ont pointé si fortement dans le rouge depuis dimanche que la Bourse de New York a activé un dispositif de suspension automatique des cotations à plusieurs détentes pour gérer l'urgence de la situation.

Bloquée ce matin après avoir touché un premier palier de "désactivation" à -5%, la cotation des contrats à termes a repris quelques minutes pour atteindre rapidement le second, à -7%. C'est donc sans cotation de futures que les indices américains ont ouvert lundi après-midi... pour connaître rapidement le même sort.

Touchant rapidement le palier des -7%, le S&P 500 a été bloqué moins de 4 minutes après l’ouverture pour 15 minutes d’arrêt. Idem pour le Dow Jones atteignant -7,29% à 23 979 points. Le Nasdaq réussit pour sa part à se maintenir sous les 7% de chute.

Vers 17h, le Dow Jones est en baisse de 4,83% à 24 610 points, le S&P 500 à -4,73% et 2833 points, et le Nasdaq à -4,24% à 8217 points.

JP Morgan Chase et Goldman Sachs en chute libre

Comme en Europe, ce sont les valeurs pétrolières et les établissements bancaires qui accusent les plus lourdes pertes :

Sur le Dow Jones, Chevron cède plus de 13%, JP Morgan Chase 11,85%, Exxon Mobil 9,53%, Boeing 9,43% et Goldman Sachs 8,19%.

Sur le Nasdaq 100, les plus fortes baisses sont enregistrées par Tesla (-10%) et Wynn Resorts (-9,42%).

Les FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Alphabet/Google, Netflix,) se contractent de 4,3% à 4,8%.

Les prochains niveaux de suspension de la cotation des marchés américains sont à -13% et -20%. Si ces niveaux sont atteints, les échanges seront à nouveau suspendus pour un quart d’heure.

Au même moment, la bourse de Paris continue de chuter lourdement à -6,83% et 4787 points, toujours en situation de Bear Market, et le Dax 30 de 6,5% à 10 792 points. Sur le CAC 40, TechnipFMC cède plus de 21,6%. Crédit Agricole est en décrochage de 15,8%, ArcelorMittal de 15,6%, Société Générale de 15,3%, Total de 14% et Renault de 12,74%.

Une guerre du pétrole fatale pour les marchés actions...

Ces dernières 24h, la guerre des prix déclarée entre la Russie et l’Arabie Saoudite a plongé les cours du Brut à des niveaux jamais atteints depuis 2016.

Après que Ryad ait annoncé une augmentation de ses quotas de production de 3 millions de barils par jour et une baisse de ses prix de 6 à 8 dollars, la réponse du Kremlin ne s’est pas fait attendre : annonçant qu’elle augmenterait le nombre de ses barils mis sur le marché à partir du mois d’avril, il assure que le pays peut se permettre de tenir pour 6 à 10 ans avec un baril à 26 à 30 dollars.

Conséquence : les prévisions de demande de pétrole de l’AIE ont été fortement révisées à la baisse. L’agence estime désormais que la demande devrait se contracter en 2020, du jamais vu depuis 2009. La baisse est évaluée à 90 000 barils par jour selon son scénario central. La projection la plus pessimiste est à -730 000 bpj tandis que la plus optimiste est à +480 000 bpj.

Le blocage politique de l’Opep+ inquiète fortement les analystes à Wall Street. Dans ce contexte de crise pétrolière, beaucoup considèrent qu’un scénario de récession globale en 2020 est désormais inévitable.

... et effrayante pour la conjoncture mondiale

Patron et fondateur du cabinet de consulting deVere Group, Nigel Green estime que le scénario de récession en 2020 est plus que probable. La chute du pétrole, « la plus importante en intraday depuis la guerre du Golfe en 1991 a également alimenté le « sell-off » des marchés débuté il y a 2 semaines […]. Avec la combinaison des implications de l’impasse pétrolière et de l’épidémie, je pense qu’il est désormais presque inévitable qu’il y ait une récession mondiale cette année ».

Même projection pessimiste de Neil Wilson, Chief Market Analyst chez Markets.com : « Ce jour restera en mémoire comme un lundi noir. […] Les actions ont été prises dans l’explosion de la bombe pétrolière. Il y a un risque de pertes de positions pétrolières devant être couvertes par des ventes ailleurs – c’est un cercle vicieux”.

Le phénomène de sell-off est d’autant plus inquiétant que « ce genre de mouvement peut aboutir à une véritable détresse financière. Nous ne savons même pas quel impact le coronavirus aura sur l’économie, mais les marchés obligataires et boursiers crient à la récession. Cela demandera un effort budgétaire massif qu’une baisse des taux de 50 points de base ne parviendra pas à réduire », s’alarme-t-il alors que tous les rendements des emprunts d'Etat américains - quelle que soit leur maturité - sont tombés sous la barre des 1% aujourd'hui.

La Fed répond à l'appel

« Avec le plongeon des marchés actions et du pétrole, de nouvelles craintes surgissent sur le marché du crédit où certaines entreprises pourraient se trouver en difficulté pour rembourser leur dette », font observer à Reuters plusieurs intervenants du marché.

Après une baisse « surprise » de 50 points de base des taux d’intérêts directeurs de la Fed la semaine dernière, les probabilités d’une nouvelle coupe de 0,75% lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 18 mars plafonnent à 100% selon le baromètre d’Investing.com.

En attendant, l’antenne de New York de la Fed va injecter au moins jusqu’à jeudi jusqu’à 150 milliards de dollars de liquidités quotidiennes sur le marché du repo afin de garantir « une offre de réserves suffisantes et d’atténuer le risque de pressions sur le marché monétaire ».

En overnight, elle a ainsi augmenté de 50% le précédent plafond qui était de 100 milliards de dollars. Elle va également faire passer ses opérations de rachats sur le repo de maturité 2 semaines à 45 milliards de dollars contre 20 milliards de dollars précédemment.

En Europe, tous les regards sont tournés vers la réunion de politique monétaire de la BCE, jeudi. Si une nouvelle baisse des taux est envisagée, ce sont surtout les mesures de soutien et d’assouplissement aux crédits bancaires (comme de nouvelles opérations de TLTRO) qui seront attendues.

Au-delà de la macro, risque élevé d'une vague de défaillances d'entreprises

Mais au-delà des risques marché, les risques de solvabilité des entreprises sont sur toutes les lèvres, et la seule réponse des banques centrales ne suffira pas à contenir les conséquences de l'éffondrement des prix du pétrole et de l'épidémie de Coronavirus.

Même aux Etats-Unis, Washington semble décidé à mobiliser le Congrès pour "épauler" la Fed. Selon une information de CNBC, les conseillers de la Maison Blanche doivent se réunir aujourd'hui pour proposer des mesures de soutien exceptionnelles à l'économie.

En France, le ministre de l’Economie et des Finances français a encouragé ce matin les entreprises dont la situation est critique de se déclarer en chômage partiel et de compter in fine sur l’aide financière de l’Etat.

Il a annoncé une simplification et un renforcement de la procédure de recours au chômage partiel, la possibilité de reporter les cotisations sociales, ainsi qu’un dégrèvement des impôts étudié « au cas par cas » selon la situation des entreprises demandeuses. La BPI est également appelée à la rescousse pour qu’elle puisse garantir les prêts de PME en difficulté.

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