PMI : l’activité de la zone euro s’est stabilisée en janvier, soutenue par la France et l’Allemagne

L’indice composite IHS Markit de l’activité privée de la zone euro ressort inchangé au mois de janvier à 50,9 en données flash par rapport au mois de décembre, illustrant une stabilisation du rythme de croissance de la région depuis deux mois.

Si un écart de performance demeure entre l’activité manufacturière et celle des services, la première décélère sa contraction à 47,1 après 46,1 tandis que la seconde ralentit un peu sa progression, de 52,8 à 52,2.

L’enquête IHS Markit souligne que c’est le renforcement de la « croissance combinée » de l’Allemagne et de la France (atteignant un sommet de 5 mois), qui continue de soutenir l’activité de la zone euro ce mois-ci, la conjoncture ayant globalement stagné dans le reste de la région, avec des ventes d’entreprises atones.

Bonne reprise des services en Allemagne

En Allemagne, l’enquête met notamment en évidence des signes de reprise économique. L’activité globale a augmenté pour un deuxième mois consécutif, passée de 43,7 en décembre à 45,2 en janvier, portée par forte hausse de l’activité de services à 54,2, et bénéficiant par ailleurs d’un ralentissement de la baisse de la production manufacturière, passée de 43,7 à 45,2.

En France, la croissance de l’activité se poursuit, bien qu’à un rythme inférieur au mois de décembre, les données flash du PMI composite de janvier sont en baisse à 51,5 après 52 en décembre. L’activité est affaiblie par un ralentissement des services (51,7 après 52,4) tandis que le secteur manufacturier accélère davantage à 51 après 50,4 en décembre, en croissance ininterrompue depuis le mois de juillet 2019.

La conjoncture marque le pas en revanche dans le reste de la zone euro à un creux de six ans et demi, en quasi-stagnation. De fait, le volume global des nouvelles affaires reste identique à celui de décembre, et les entreprises interrogées n’ont signalé qu’une très faible augmentation de leurs effectifs, note l’enquête IHS Markit.

Les fabricants ayant de nouveau réduit leurs effectifs, la hausse de l’emploi enregistrée dans l’ensemble du secteur privé de la zone euro reste faible. La hausse des prix d’achats s’accélère, en particulier dans les services, et les prix facturés croissent également. Le taux d’inflation se maintient à un niveau proche de celui enregistré tout au long du deuxième semestre 2019.

Selon Andrew Harker, Associate Director à IHS Markit, « Le passage à la nouvelle année n’a pas été synonyme de reprise de la croissance dans la zone euro, la hausse de l’activité ayant conservé son rythme peu soutenu du mois de décembre », mais « derrière cette stagnation du rythme de la croissance se cachent toutefois d’autres tendances plus positives. De fait, l’expansion du secteur des services s’est poursuivie et le plus fort de la crise traversée par l’industrie manufacturière semble être passé, le secteur s’orientant en janvier vers une stabilisation », observe Andrew Harker.

L’optismisme des entreprises européennes s’est ainsi renforcé au cours du mois, les perspectives d’activité ayant en effet atteint un sommet de seize mois en janvier. Le moral progresse en particulier dans le secteur manufacturier pour le cinquième mois consécutif, les fabricants anticipant une reprise progressive de la croissance après la forte contraction enregistrée ces derniers mois.

Une trajectoire stable de l’inflation et de la croissance

« La trajectoire globalement stable de la croissance et de l’inflation incitera certainement la Banque centrale européenne à maintenir, à court terme, sa politique monétaire actuelle, le temps de réévaluer sa stratégie », estime le directeur associé d’IHS Markit.

Hier, la BCE a publié sa première décision de politique monétaire de l’année 2020. Comme attendu, la Banque centrale n’a pas changé le niveau de ses taux d’intérêts directeurs des opérations principales de refinancement, de facilité de prêt marginal et de facilité de dépôt qui demeurent à respectivement 0,00 %, 0,25 % et -0,50 %. Le Conseil des gouverneurs a décidé qu’ils resteront à ces niveaux « ou à des niveaux plus bas » tant que les perspectives d’inflation ne convergeront pas de manière durable vers l’objectif de 2%. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a précisé qu’une politique « très accommodante » restait nécessaire « pour une période prolongée ».

Si « l’activité manufacturière reste un frein pour la croissance de la zone euro, les données économiques pointent vers une stabilisation de la situation » a-t-elle par ailleurs déclaré, relevant que l’inflation sous-jacente de la zone euro restait faible mais qu’elle s’était stabilisée, voire légèrement reprise. En matière de risques, la signature de l’accord commercial de phase 1 entre les Etats-Unis et la Chine a par ailleurs permis de réduire les incertitudes.