USD/JPY : entre espoir et tensions, les statistiques US et Japonaises

Le cours de l’USD/JPY conserve une tendance haussière depuis fin août et alors que le dollar évolue sans réelle tendance, l’espoir commercial, créer par une communication positive du coté américain, conduit les investisseurs à se tourner vers des actifs plus risqués et à délaisser les valeurs refuges. Par ailleurs les statistiques Japonaises et le discours accommodant de la BOJ, appuient cette tendance haussière sur le cross.

Valeurs refuges : les volts face de Donald Trump rendent les marchés nerveux

Alors que vendredi dernier le président américain ne voyait pas d’accord commercial avec la Chine avant les élections de 2020, il anticipait dès mercredi, un accord de phase 1 avant le 15 décembre, date à laquelle de nouveaux droits de douane pourraient être imposés sur les importations américaines en provenance de Chine.

Rappelons que, Donald Trump a signé vendredi dernier le texte soutenant les manifestations à Hong Kong, a ordonné lundi la remise en place de taxes à l’encontre du Brésil et de l’Argentine, menacé l’Europe de droits de douane ou encore la Chine de nouvelles taxes à l’importation mais les marchés gardent espoir.

Dollar US : malgré l’espoir, la situation économique se dégrade

Le message rassurant de mercredi est venu comme d’habitude dans un timing parfait alors que les estimations de l’ADP sur les créations d’emplois non-agricoles aux Etats-Unis venaient d’être publiées et montraient un fort ralentissement de la tendance. Dans ces conditions nous pouvons nous attendre à un nouveau message fort cet après-midi, si le chiffre officiel des NFP sont également décevant.

En se penchant sur les statistiques américaines la situation est moins rassurante que ce que l’administration US veut bien le dire. En effet l’industrie manufacturière se contracte, le secteur agricole est aux abois avec les taxes en Chine, la dette explose et les soutiens de la Fed se font de plus en plus nécessaires.

La Fed doit communiquer l’évolution de sa politique monétaire mercredi et bien qu’aucune modification sur les taux ne soit attendue, Jerome Powell pourrait insister sur les risques qui pèsent sur la conjoncture économique américaine et mondiale et confirmer la poursuite d’une injection massive de liquidité au travers du marché repo. Auquel cas le président américain ne manquera pas de critiquer la Fed sur sa manière de gérer la politique monétaire.

Japon : les statistiques décevantes pourraient pousser la BOJ à préconiser de nouvelles mesures

Bien que la BOJ ne devrait pas modifier sa politique monétaire cette année, nous pouvons nous attendre à des annonces préconisant un assouplissement encore plus important mais également Kuroda pourrait encourager la mise en place de mesures fiscales, afin d’accompagner d’éventuelles nouvelles mesures de soutien monétaires.

En effet les dernières statistiques ont montré une poursuite du ralentissement de la conjoncture économique au Japon.

Graphique de l’USD/JPY en données journalières

Analyse graphique du cours de l’USD/JPY

A moyen terme le cours de l’USDJPY conserve une tendance haussière et progresse encore de plus de 4% depuis le point bas annuel touché en aout et ce malgré une correction observée depuis le début du mois.

A plus court terme la paire de devises rebondit à nouveau sur le support oblique à 108,57 (plus bas intraday). Une cassure, qui pourrait être amenée par une chute du dollar (NFP) ou un retour des craintes (Chine/USA), devrait conduire à une accélération sur la MM200 située à 108,36, dans un premier temps.

Un franchissement de cette dernière devrait conduire à un retour sur la MM100 correspondant également au plus bas depuis le 11 octobre et situé à 107,87.

De bonnes publications aux Etats-Unis et la poursuite d’une communication positive de la part du président américain sur le commerce devraient en revanche invalider cette stratégie et pourrait conduire à un rebond de la paire USD/JPY sur le support oblique.