DAX 40 : la bourse allemande revient tester une oblique baissière majeure

Le DAX profite du regain d’appétit pour le risque mais les perspectives restent baissières

La bourse allemande a fortement profité du regain d’appétit pour le risque des investisseurs depuis la mi-octobre pour rebondir. Le DAX a rebondi de 10% en deux semaines, dans le sillage de Wall Street, sur fond de potentiel resserrement monétaire moins important que prévu de la Fed.

Les opérateurs anticipent désormais pour 2023 des taux de la Fed compris entre 4,75% et 5,00%, contre plus de 5,00% au début du mois d’octobre. Les investisseurs semblent faire la même erreur qu’au début de l’été en anticipant un pivot de la Fed alors que l’inflation ne montre aucun signe de ralentissement. L’inflation sous-jacente continue même d’accélérer, atteignant des niveaux inédits depuis près de 40 ans, ce qui augmente les chances d’un durcissement du ton de Jerome Powell à l’issue de la réunion de politique monétaire ce mercredi.

Par ailleurs, les fondamentaux continuent de se dégrader, que ce soit sur le plan de la macro ou de la microéconomie. La saison des résultats des entreprises est plutôt décevante avec une très faible croissance des profits et des nombreux avertissements pour les prochains trimestres.

Dans ce contexte de durcissement des politiques monétaires à travers le monde et de ralentissement économique, les perspectives des actifs risqués restent sombres, et devraient continuer à l’être étant donné que ces vents contraires devraient se renforcer au cours des prochains mois.

Graphique journalier du cours du DAX 40 (Turbo Allemagne 40) - niveaux clés

Le ratio rendement/risque redevient en faveur des vendeurs sur le DAX

Sur le plan de l’analyse technique, le DAX a rebondi jusqu’à son oblique baissière faisant office de résistance depuis le début de l’année proche de sa moyenne mobile à 200 séances. Le ratio rendement/risque redevient donc en faveur des vendeurs, surtout après une telle hausse (+10%) en si peu de temps (2 semaines) et un RSI aussi élevé que lors des derniers sommets et sur le point d’entrer dans sa zone de surachat.

Toutefois, il sera préférable d’attendre un signal baissier comme un « avalement » ou un repli sous la moyenne mobile à 10 séances, actuellement à 13 000 points, pour parier sur une nouvelle jambe de baisse. Si c’est le cas, le premier objectif sera un retour aux récents plus bas à environ 12 000 points, puis le creux d’octobre 2020 à 11 500 points.

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