Dow Jones : Wall Street digère la possibilité d’un QT de la Fed dans les prochains mois
Le Dow Jones revient tester un support majeur après que la Fed ait indiqué qu'elle pourrait commencer à réduire la taille de son bilan dans les prochains mois.
Wall Street digère un possible QT de la Fed d’ici cet été
Les opérateurs de marché n’ont guère apprécié les Minutes de la Fed publiées mercredi soir qui ont révélé que « presque tous les responsables ont convenu qu'il serait probablement approprié de commencer à réduire le bilan à un moment donné après la première hausse des taux fédéraux ».
Bien que les responsables n'aient pas déterminé quand la Fed commencera à liquider les quelque 8300 milliards de dollars de titres du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires qu'elle détient, les opérateurs de marché anticipent actuellement une première hausse des taux au mois de mars, donc la Fed pourrait commencer à réduire la taille de son bilan d’ici cet été.
Évidemment, les actifs risqués n'ont pas apprécié cette nouvelle information, surtout dans ce contexte de ralentissement économique. Les marchés actions ont fortement reculé en fin de séance, en particulier les valeurs de croissance. Le Russell 1000 Growth a chuté de 3,2% tandis que le Russell 1000 Value a limité sa baisse à 0,9%. Les rendements obligataires de long terme ont augmenté, le rendement à 10 ans gagnant 6 points de base pour atteindre son plus haut niveau depuis octobre, à 1,70%.
Le temps que les opérateurs de marché digèrent l’hypothèse d’un début de « quantitative tightening » (QT), les titres Value sont plus à même de surperformer. Le Dow Jones pourrait donc continuer à se défendre bien mieux que le Nasdaq ou le S&P 500 au cours des prochaines séances, ces deux derniers ayant une part plus importante de valeurs de croissance.
Graphique 4 heures du cours du Dow Jones - niveaux clés
La sortie de l’EUR/USD de son triangle ascendant donnera le prochain tempo
Sur le plan de l’analyse technique, le Dow Jones est revenu tester un support de court terme clé à environ 36 200 points à la suite de la publication des « Minutes ». Les perspectives restent techniquement haussières à court terme au-dessus de ce support, mais il sera sans doute préférable d’attendre une respiration du momentum, puis un signal haussier comme un rebond au-dessus du sommet de novembre à 36 570 points avant d’éventuellement se repositionner à l’achat.
Si l’aversion au risque se poursuit et que le Dow Jones enfonce son support à 36 200 points, les perspectives deviendraient baissières à court terme. Le prochain support majeur se situerait beaucoup plus bas, à 35 000 points.
Entrée : Vente en dessous de 36 200 points
Stop : 36 600 points
Objectif : 35 000 points
Ratio Risque/Rendement : 3
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