Dow Jones : le support à 33 287 points sera clé

La rotation vers les techs et l’aplatissement de la courbe des taux font pression sur le Dow Jones

La rotation sectorielle vers les valeurs technologiques continue à peser sur le Dow Jones depuis le début du mois. Le S&P 500 et le Nasdaq restent correctement orientés à la hausse tandis que le Dow Jones évolue à un plus bas d’un mois sous 34 000 points.

Les investisseurs semblent avoir mis de côté le trade de la « reflation ». C’est en tout cas ce que suggèrent le recul des secteurs cycliques depuis plus d’un mois et l’aplatissement de la courbe des taux depuis avril. L’écart entre les rendements à 10 ans et 2 ans aux Etats-Unis a diminué de plus de 30 points de base depuis son pic d’avril.

L’évolution des taux sera clé pour les marchés. Alors que la pentification de la courbe des taux fait pression sur les valeurs cycliques (en particulier bancaires), le rebond des taux réels est négatif pour les secteurs de croissance.

Outre l’évolution des taux, le marché sera attentif aux prochaines publications économiques, dont les PMI flash de juin la semaine prochaine. Des publications supérieures aux attentes, en particulier sur le marché de l’emploi, augmenteraient les perspectives d’une normalisation rapide de la politique monétaire de la Fed.

Graphique journalier du cours du Dow Jones (CFD Wall Street) - niveaux clés

Le Dow Jones s’approche d’un support majeur à 33 287 points

Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives de moyen terme du Dow Jones restent haussières, mais il devra rapidement se reprendre pour ne pas enfoncer son plus bas de mai à 33 287 points.

Ce seuil est un support majeur, car s’il est enfoncé, il ouvrirait la voie à une correction. Un retour à 32 000, voire le plus bas de mars à 30 544 points serait à prévoir avant un éventuel rebond.

A l’inverse, en cas de rebond proche du support à 33 287 points, ce serait l’opportunité de se repositionner dans le sens de la tendance de fond avec un discount d’environ 5% par rapport au sommet de mai à 34 924 points.

Notons par ailleurs une fragilisation à court terme dans la participation du marché. La force relative entre le S&P 500 équipondéré et le S&P 500 classique recule depuis quelques semaines ce qui signifie que peu de valeurs justifient la récente hausse de Wall Street. De plus, le nombre d’actions du S&P 500 au-dessus de ses moyennes mobiles à 200 et 50 séances respectives recule. Ils restent encore nombreux au-dessus de leurs moyennes mobiles, mais moins ils seront nombreux, plus le marché sera vulnérable à une correction.

Entrée : Vente sous 33 287

Stop / Invalidation : 34 000

Objectif 1 : 32 000

Objectif 2 : 30 544

Ratio Risque/Rendement : >2

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