EuroStoxx 50 : le marché marque le pas sous son sommet de 2021

Prises de bénéfices sur les bourses européennes après un important rallye

La bourse européenne marque le pas depuis la mi-avril après être remontée jusqu’à son sommet de novembre 2021. Les investisseurs sécurisent des profits après un rebond de plus de 30% depuis les plus bas du mois d’octobre, malgré une politique monétaire plus restrictive. Les perspectives économiques européennes se sont quelque peu éclaircies grâce aux importants stocks de gaz européens qui ont permis à l’Europe de passer l’hiver sans coupure d’électricité, mais la toile de fond reste sombre et devrait continuer à se dégrader. En effet, bien que le plein effet des hausses des taux directeurs ne se soit pas encore fait ressentir dans les économies, nous pouvons d’ores et déjà constater un net durcissement des conditions de financement et une baisse des volumes de crédit, ce qui est de mauvais augure pour la consommation et les investissements.

Par ailleurs, la liquidité des marchés devrait être sous pression ces prochains mois, car lorsque Washington trouvera un accord pour lever le plafond de la dette, le Trésor devrait se mettre à emprunter des centaines de milliards de dollars sur les marchés. Ces demandes de liquidités sont d’autant plus importantes que la Fed poursuit son quantitative tightening de 90 milliards de dollars par mois et la BCE devrait accélérer le sien à hauteur de 20-35 milliards d’euros par mois à partir de juillet.

A court terme, l’évolution des marchés pourrait dépendre des négociations autour du plafond de la dette aux Etats-Unis, mais également des différents chiffres sur l’inflation publiés cette semaine aux Etats-Unis, en zone euro et en Chine. L’inflation IPC sera publiée en Allemagne et aux Etats-Unis mercredi, en Chine jeudi et en France et en Espagne vendredi.

Graphique journalier du cours de l’EuroStoxx 50 - niveaux clés

L’EuroStoxx 50 marque le pas depuis une résistance majeure à 4400 points

Sur le plan de l’analyse technique, nous pouvons constater l’EuroStoxx 50 se replier depuis quelques semaines après être remonté jusqu’à son sommet de novembre 2021 à environ 4400 points. Le ratio rendement/risque est en faveur des vendeurs sous cette résistance majeure, mais il sera sans doute préférable d’attendre des signaux baissiers importants pour tenter de shorter. Un repli sous la moyenne mobile à 10 semaines, actuellement à environ 4300 points, pourrait ouvrir la voie à un retracement. Le premier support à surveiller serait le seuil symbolique à 4000 points.

Dans le cas d’un rebond et d’un dépassement des 4400 points, les perspectives redeviendraient haussières. L’évolution des perspectives économiques mondiales, pas seulement européennes, sera cruciale pour cet indice composé des plus grandes multinationales de la zone euro. Si la consommation en Chine continue à avoir du mal à redémarrer et que celle aux Etats-Unis et en zone euro continue à se dégrader en raison des politiques monétaires, le risque grandissant de récession mondiale pourrait justifier une correction importante des indices.

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