Gold : le rebond des taux fait pression sur l’or

Le cours de l’or redevient sous pression face à la remontée des taux obligataires

Le cours de l’or est sous pression depuis la mi-avril face au rebond des taux obligataires américains. Le marché est confronté depuis une dizaine de jours à l'idée que la Fed maintiendra ses taux élevés plus longtemps à la suite de plusieurs interventions hawkish des membres de la Fed.

John Williams de la Fed de New York (membre du FOMC) s’est prononcé la semaine dernière en faveur d'une nouvelle hausse des taux lors de la réunion du FOMC en mai, Loretta Mester de la Fed de Cleveland a déclaré que la politique devait s'orienter un peu plus vers un resserrement, tandis que Patrick Harker de la Fed de Philadelphie (membre du FOMC) a déclaré que la Fed devrait faire davantage pour ramener l'inflation à son niveau cible.

La probabilité d’une nouvelle hausse des taux de 25 points de base de la Fed lors de sa prochaine réunion la semaine est ainsi passée d’environ 67% à la mi-avril, à 85% tandis que les anticipations d’une première baisse des taux ont été repoussées à novembre, contre juillet il y a encore quelques semaines.

Les membres de la Fed sont désormais privés de la parole dans les médias en attendant l’issue de la prochaine réunion du FOMC mercredi 3 mai. Les prochaines publications économiques, en particulier sur l’inflation et l’emploi, devraient donc être les principaux drivers du cours de l’or ces prochains jours. Les prochains rapports clé à surveiller seront les inscriptions hebdomadaires à l’allocation chômage et la première estimation du PIB américain du premier trimestre jeudi, puis l’inflation PCE du mois de mars et l’indice des coûts de l’emploi du premier trimestre vendredi.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Le ratio rendement/risque redevient en faveur des vendeurs à court terme

Du point de vue de l’analyse technique, la tendance du cours de l’or est haussière depuis le mois de novembre, mais le ratio rendement/risque redevient en faveur des baissiers à court terme suite au repli sous la moyenne mobile à 20 séances après plusieurs semaines de hausse au-dessus.

Le cours de l’or pourrait retracer jusqu’à l’oblique haussière passant par les creux de novembre et mars à court terme avant d’éventuellement reprendre de la hauteur. En cas de repli sous cette oblique, un retracement plus important du cours de l’or serait à prévoir. Un retour au creux de mars à 1800$ serait envisageable.

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