Le cours de l’or revient tester ses plus hauts de l’été à 1834$

Le cours de l’or profite du repli des taux réels à court terme

Le cours de l’or a nettement rebondi ces dernières séances sur fond de repli des rendements réels après la dernière réunion de la Fed. En effet, les rendements réels des Treasuries ont nettement reculé depuis mercredi de la semaine dernière, les échéances les plus longues à 30 et 10 ans ayant chacun perdu 20 bps pour revenir proche de leur plus bas niveau de l’année.

La baisse des taux réels profite au cours de l’or, car les investisseurs préfèrent les métaux précieux lorsque les rendements des actifs ajustés aux perspectives d’inflation diminuent.

Néanmoins, il est difficile d'imaginer que les taux réels soient inférieurs à ce qu'ils étaient au pic des craintes de stagflation cet été, lorsque le rendement réel à 10 ans a atteint -1,2 % (contre -1,1 % actuellement). Les taux réels ne semblent donc pas avoir beaucoup de marge de manœuvre pour baisser, bien qu'en théorie il n'y ait pas de plancher.

Les chiffres de l'inflation à la consommation publiés cet après-midi seront très probablement clés pour le prix de l'or car ils devraient également influencer leurs perspectives d'inflation. Un taux d'inflation plus élevé que prévu renforcerait les craintes de stagflation, ce qui exercerait une pression supplémentaire sur les taux réels, tandis qu'un taux plus faible que prévu renforcerait le scénario selon lequel l'inflation n'est que transitoire, ce qui devrait réduire les perspectives d'inflation et donc soutenir les taux réels.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or revient tester des résistances clés à 1834$

Sur le plan de l’analyse technique, le cours de l’or revient tester une résistance clé à 1834$ qui lui fait barrage depuis le début de l’été. Par ailleurs, cette résistance est renforcée par la présence de l’oblique baissière qui passe par le plus haut historique d’août 2020 et de juin 2021.

Si les traders cherchent à sécuriser leurs profits, ce devrait être au niveau de cette résistance. Dans le cas contraire, une cassure de ces deux résistances serait des signaux haussiers importants qui ouvriraient la voie à une poursuite de la hausse vers le sommet de juin à 1916$.

Sous 1834$, le ratio rendement/risque favorise les vendeurs. Le cours de l’or pourrait reculer jusqu’à l’oblique haussière de court terme qui passe par les creux d’août et septembre (en bleu dans le graphique).

Entrée : Vente en dessous de 1835$

Stop : 1850$

Objectif : 1780$

Ratio Risque/Rendement : >3

Suivez l'évolution du cours de l'or avec IG.