S&P 500 : Perspectives pour les prochains mois

Wall Street tente de reprendre de la hauteur mais les risques restent orientés à la baisse

La Bourse de New York a fini en nette hausse mercredi, portée par un élan d'optimisme sur la probable conclusion d'un accord sur le plafond de la dette américaine. Le leader républicain McCarthy a déclaré qu'il était possible de parvenir à un accord d'ici la fin de la semaine, tandis que Joe Biden a déclaré qu'il pensait qu'il y avait un consensus écrasant sur le fait qu'un défaut de paiement n'était pas une option. Le marché s’est enthousiasmé de ces déclarations bien qu’aucun progrès significatif n’ait été signalé sur le fond des négociations et certains obstacles pourraient subsister (notamment les exigences en matière de travail pour les programmes de sécurité sociale).

Wall Street a également profité du rebond des banques régionales, qui ont enregistré leur meilleure séance depuis le 21 janvier, après que Western Alliance Bancorporation (+10,2%) ait déclaré que les dépôts avaient augmenté de 2 milliards de dollars depuis la fin du premier trimestre, tout en soulignant une hausse du pourcentage des dépôts assurés.

Les perspectives de fond restent toutefois mitigées et les risques de correction importantes. En effet, l’économie américaine continue à se dégrader et les signaux de récession à s’accumuler. Les inscriptions à l’allocation chômage ont bondi à un plus haut de 18 mois la semaine dernière, ce qui est de mauvais augure pour le marché de l’emploi. Dans ce contexte d’incertitude sur l’état de l’économie, les publications hebdomadaires des inscriptions au chômage seront suivies de très près en attendant le prochain rapport mensuel sur l’emploi aux Etats-Unis début juin.

Par ailleurs, lorsque le plafond de la dette sera relevé, le Trésor américain se mettra à drainer d’importantes liquidités en dehors des marchés afin de remplir son compte, ce qui devrait faire pression.

Graphique hebdomadaire du cours du S&P 500 (Turbo US 500) - niveaux clés

Le S&P 500 continue à consolider sous ses plus hauts de l’année

Sur le plan de l’analyse technique, le S&P 500 continue à consolider sous ses plus hauts de l’année situés à environ 4200 points. Le ratio rendement/risque redevient en faveur des stratégies baissières à court terme. Une sortie par le bas du triangle serait un important signal technique en faveur d’une nouvelle correction importante. A l’inverse, une sortie par le haut serait un signal en faveur d’un retournement haussier de la tendance de fond.

Compte tenu du fait que le consensus prévoit un « soft landing » de l’économie américaine au cours des douze prochains mois selon l’étude de Bank of America, le potentiel baissier paraît plus important que le potentiel haussier. D’autant plus qu’un « soft landing » n’a jamais suivi un resserrement monétaire aussi conséquent des banques centrales.

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