Comment trader avec l’indice PMI manufacturier en Bourse ?

Qu’est-ce que l’indice PMI Manufacturier (Purchasing Managers Index) ?

Le PMI (de l'anglais Purchasing Managers Index) est l’indice qui rend compte de la santé économique du secteur des manufactures. En d’autres termes, le PMI se fonde sur une enquête mensuelle réalisée auprès de directeurs d'achat et d’autres cadres d'entreprise du secteur manufacturier, qui ont généralement un accès précoce aux résultats et aux performances de leurs entreprises. L’indice PMI se base sur la psychologie des directeurs d’achat pour une période et à un moment donné.

Pour vous donner une idée du potentiel et de l’impact de cet indice, sachez qu’il est très suivi par les banques centrales et les institutions financières pour le recalcul des taux d'intérêt. Il est utilisé pour le calcul du P.I.B (Produit Intérieur Brut) et il permet également d’anticiper les variations du PIB, l’inflation ou encore la balance commerciale.

Les trois principaux producteurs de PMI sont :

• L'Institute for Supply Management (ISM) qui est à l'origine des mesures manufacturières et non manufacturières produites pour les États-Unis,
• Le Singapore Institute of Purchasing and Materials Management (SIPMM) qui produit le PMI de Singapour
• Le Markit Group qui produit des mesures basées sur les travaux de l'ISM pour plus de 30 pays dans le monde.

Les indices PMI sont aussi classifiés en 4 secteurs économiques :

• Le secteur manufacturier
• Le secteur des services
• Le secteur de la construction
• L’économie globale (composite).

Comment comprendre et interpréter l’indice PMI ?

Les indices PMI, qui sont exprimés en pourcentage, prennent en compte 5 grands éléments pondérés, à savoir : les prises de commandes (30 %), la production (25 %), l’emploi (20 %), les livraisons (15 %) et les stocks (10 %). Cet indice varie entre 0 et 100, et sa valeur médiane à 50 reflète l'absence de changement ou d'évolution par rapport au mois précédent.

Ainsi, un PMI supérieur à 50 % signifie que les directeurs d’achat sont confiants et anticipent une expansion économique, et cela est vu de manière positive par les investisseurs. A contrario, un PMI inférieur à 50 signifie que les directeurs d’achat s’attendent à une récession économique, et cela traduit la contraction de l'activité d'un secteur ou une dégradation de la situation économique.

Trader avec l’indice PMI Manufacturier

Un investisseur qui souhaite utiliser les données fournies par l’indice PMI en bourse doit prendre quelques précautions supplémentaires, et ne pas simplement s’arrêter sur ses signaux de hausse ou de baisse.

La première précaution serait de savoir que les indices PMI sont toujours publiés avec un mois de retard. Il s’avère donc très compliqué de les utiliser dans le cadre d’une stratégie de trading à court terme, surtout dans un contexte de graves crises financière ou économique. Ensuite, il arrive souvent que les indices PMI envoient des faux signaux avec de faux négatifs ou de faux positifs. Donc un PMI inférieur à 50 % ne voudrait pas forcément dire qu’une récession arrive, et un autre supérieur à 50 % ne garantit pas non plus une croissance.

S’il est intéressant de considérer les indices PMI comme des indicateurs en Bourse, il est toutefois conseillé aux investisseurs de ne pas construire leur stratégie de trading autour de cet indicateur. Les investisseurs en bourse doivent simplement l’utiliser comme un indicateur global du sentiment du marché. Certains spécialistes conseillent plutôt de prendre le contre-pied de cet indicateur. Selon eux, un indice PMI bas peut entraîner une hausse sur le moyen terme, parce que les directeurs d’achat qui se sont montrés peu confiants seront obligés de réduire leurs investissements et d’ajuster leurs stocks. Lorsque le danger sera passé et que la crise n’aura pas eu lieu, ils seront obligés de réinvestir en reconstituant leurs stocks, ce qui va redonner un coup d’accélérateur à l’économie.

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L’indice PMI France : un indicateur économique très suivi sur les marchés financiers

En Europe, l’indicateur le plus suivi est celui de Markit, une entreprise américaine d'information économique connue et reconnue dans le monde de la bourse, basée à Londres et qui fait deux publications par mois (une la première semaine et la seconde la dernière semaine). Cette entreprise couvre actuellement 86 % du P.I.B mondial, plus de 40 pays analysés par leur service avec plus de 26.000 entreprises interrogées chaque mois, et plus de 4000 indicateurs économiques.

Limites de l’indice PMI

Généralement, certains indices PMI sont limités au secteur manufacturier sans prendre en compte les services. Pour avoir une idée complète sur l’économie, vous devez toujours associer les indices PMI manufacturiers avec les indices PMI des services, qui sont des indices composites montrant l'évolution des conditions économiques du secteur des services.

Conclusion

Les indicateurs PMI, qui mesurent l’état de confiance des directeurs d’achats dans le secteur manufacturier, ont une utilité contestable pour certains investisseurs. Ces derniers pensent qu’ils ne doivent être utilisés que comme un indicateur global du sentiment du marché pour vous aider à confirmer ou à infirmer votre propre stratégie de trading et vos prévisions. En tant qu’investisseur dans le secteur des marchés boursiers, vous devez apprendre à bien maîtriser les impacts des indices PMI sur les marchés boursiers dans le temps avant de songer à les utiliser comme indicateur.