Qu’est-ce que la stagflation et comment la trader ?

Qu’est- ce que la stagflation et quels sont les phénomènes qui la caractérisent ?

La stagflation (une combinaison des mots stagnation et inflation) correspond à un contexte économique caractérisé par une croissance de l’activité économique stagnante ou nulle, un taux de chômage élevé et une inflation élevée. Pour parler de stagflation, on doit en principe constater une hausse des prix et un ralentissement économique durable.

Les concepts stagnation et inflation sont en théorie mutuellement exclusifs parce qu’une inflation n'est pas censée se produire dans une économie faible. Dans une économie de marché normale, une croissance lente empêche l'inflation. En conséquence, la demande des consommateurs diminue suffisamment pour empêcher les prix d'augmenter. La stagflation ne peut se produire que si les politiques gouvernementales perturbent le fonctionnement normal du marché.

Exemples de stagflation dans l’histoire

C’est en novembre 1965 que l’expression stagflation a été utilisée pour la première fois par le Chancelier de l'échiquier Iain Macleod qui voulait décrire la situation économique que traversait le Royaume-Uni alors que les autres nations développées vivaient une période de forte croissance qualifiée « des Trente Glorieuses ».

C’est entre 1970 et 1980 que ce terme se généralise à l’ensemble des pays industrialisés notamment en France, au Royaume-Uni et aux États-Unis. La stagflation connaîtra son pic à la suite du premier choc pétrolier de 1973.

Tout commence en 1970 avec une légère inflation et un PIB négatif pendant deux trimestres, puis s’ensuivit la crise du système monétaire international de 1971. En 1973, on assiste à la fin de la période « des Trente Glorieuses » et à la hausse brutale des cours du pétrole avec la réduction des exportations du pétrole de l'OPEP vers les États-Unis. L’inflation triple, passant de 3,6 % en janvier à 8,7 % en décembre, pour s’établir entre 10 % et 12 % de février 1974 à avril 1975.

C’est réellement dans les années 1980 que la stagflation sera maîtrisée avec l’élection de Ronald Reagan aux États-Unis et l’arrivée de Paul Volcker à la tête de la Réserve fédérale américaine. En France, le gouvernement de François Mitterrand mettra en place une politique de relance qui s’avouera être un échec avec un taux de chômage très élevé et une forte inflation.

En 1983, certains pays industrialisés mettent en place « une politique de rigueur » visant à réduire l’inflation en mettant de côté le « keynésianisme » pour le « monétarisme » caractérisé par la libre circulation des capitaux et la baisse du poids des salaires.

Paul Volcker a mis fin à la stagflation avec sa politique monétaire dite « stop-go », en augmentant le taux à 20 % pour ensuite l’abaisser et lutter contre la récession. Mais c'était à un coût élevé du fait que les entreprises qui étaient désorientées ont maintenu leurs prix élevés, même lorsque la Fed avait baissé ses taux, créant la récession de 1980 à 1982.

Plus récemment en 2008, le gouvernement zimbabwéen a imprimé tellement d'argent qu'il est allé au-delà de la stagflation. La situation s’est transformée en hyperinflation.

Stagflation vs hyperinflation : Quelles différences entre les deux?

L'hyperinflation, qui est une inflation excessivement élevée et incontrôlable, correspond à une flambée générale des prix et à la dévaluation rapide de la monnaie. On parle réellement d'hyperinflation lorsque les prix augmentent de plus de 50 % par mois.

L'hyperinflation peut être causée par une guerre ou encore par une trop grande création de monnaie sur une courte période de temps lorsqu'un pays éprouve des difficultés à rembourser sa dette. L'hyperinflation aboutit souvent à l'abandon de la devise affectée à la fois globalement et localement.

La stagflation comme l’hyperinflation peuvent provenir d’une création importante de monnaie par un pays.

Comment trader durant la période de stagflation et quels sont les marchés à surveiller ?

S’il existe un consensus général selon lequel les opportunités de gain financier ne sont pas aussi abondantes pendant une période de stagflation qu'elles auraient pu l'être pendant des périodes plus optimistes, les spécialistes sont néanmoins d’accord sur le fait qu’il peut y avoir des opportunités d'investissement à long terme surtout dans le secteur boursier.

Les catégories d'actions qui offrent les plus grandes chances de gain en période de stagflation comprennent les valeurs cycliques (les biens et services non essentiels), les valeurs financières, les soins de santé, l'alimentation, l'énergie et les valeurs industrielles. Par contre les services publics et les entreprises de télécommunications n’offrent pas des bons rendements pendant la stagflation.

Dans le rang des valeurs cycliques, on retrouve les secteurs d'activité comme les banques, les bâtiments et matériaux de construction, l’automobile, les biens et services industriels, les produits ménagers et soins personnels, les médias et divertissements, la technologie, la distribution (équipements et textiles), les voyages et loisirs, la métallurgie et le secteur minier avec les matières premières.

Bien que l'économie ne se développe pas pendant cette période et que l'inflation continue d'augmenter, il y aura toujours un besoin en matières premières.

Comment trader les matières premières avec IG

Vous pouvez trader sur certaines matières premières comme le fer, l’argent, le cuivre ou l’or pendant une période de stagflation avec IG via les Turbo24, les produits barrières, les options vanilles ou les CFD.

Voici les étapes à suivre pour trader les matières premières avec IG :

1. Familiarisez-vous avec le fonctionnement des Turbos24, des produits barrières, des options vanilles et des CFD

2. Choisissez une stratégie de trading qui vous convient

3. Commencez à développer votre stratégie de trading dans un environnement sans risque avec un compte démo IG

4. Ouvrez un compte de trading réel et déposez des fonds

5. Recherchez la valeur de votre choix dans l’onglet de recherche

6. Positionnez-vous à la hausse ou à la vente sur la matière première que vous souhaitez négocier

7. Ouvrez votre/vos position(s).

Les obligations indexées sur l'inflation et les obligations nominales à rendement plus élevé qui offrent un tampon contre la hausse de l'inflation et les taux d'intérêt sont aussi un investissement à considérer pendant la stagflation.

Pour en savoir plus sur comment trader les obligations d'État au travers des CFD avec IG

Une évaluation minutieuse des risques est essentielle en période de stagflation. Il est essentiel de comprendre votre tolérance au risque et de développer votre propre stratégie d'investissement lorsque vous décidez de trader pendant cette période.

Quelles sont les causes et les conséquences de la stagflation ?

Parmi les causes de la stagflation on trouve :

• L’augmentation de la masse monétaire par le gouvernement ou les banques centrales (technique de la planche à billets) : cela passe par une forte création de la monnaie qui peut être à la base d’une forte inflation lorsque la croissance économique ne suit pas. L’inflation caractérisée par une hausse généralisée des prix aura pour conséquence la perte de pouvoir d'achat importante pour les ménages.

• La hausse des prix des matières premières : qui vient augmenter les coûts de production des entreprises, réduire leur capacité de production, et les pousser à augmenter les prix de leurs biens pour conserver leurs marges bénéficiaires. Lorsque cette situation dure, elle crée une inflation qui fera chuter la consommation et ralentira la croissance.

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Comment lutter contre la stagflation ?

La menace de stagflation est considérablement accrue en période de récession, lorsque le PIB s'effondre et que le chômage augmente. Pour lutter contre la stagflation, les banques centrales, qui ont une double mission de maintenir les prix stables et maximiser l'emploi, passent par des mécanismes de création monétaire (planche à billets).

Cette politique monétaire consiste à augmenter les taux d'intérêt pour limiter la quantité d'argent en circulation lorsque l'économie est en croissance, et à baisser les taux d'intérêt pendant une récession pour encourager l'emprunt et les dépenses et augmenter la quantité d'argent en circulation. L'objectif est de trouver un équilibre précaire où l'économie croît à un rythme sain, sans laisser l'inflation devenir incontrôlable. La clé pour éviter la stagflation est d'éviter de laisser trop d'argent entrer trop rapidement dans l'économie.

Cet exercice demande un timing impeccable et une précision dans la prédiction des performances de l'économie à court et à long terme. Si la banque centrale relève ses taux d'intérêt trop tôt, cela pourrait ébranler le redémarrage de l'économie et si elle attend trop longtemps, l'économie peut devenir surchauffée avec des liquidités supplémentaires qui vont provoquer une hausse des prix et conduire à une inflation.

Stagflation : quelles prédictions à envisager ?

La pandémie de coronavirus, à la base d’une forte récession économique dans le monde avec l’effondrement du cours des actions et des mesures de confinement, a accentué les risques de revivre une stagflation. Les spécialistes sont d’avis qu’il est quasiment impossible de revivre une stagflation comme celle connue dans les années 1970 en raison des changements de politique et des conditions économiques tels que l’arrêt par les banques centrales de la politique monétaire dite «stop-go », ainsi que le retrait du dollar de l'étalon-or.

Pour lutter contre les effets de la Covid-19, la Réserve fédérale américaine et les banques centrales ont apporté suffisamment de liquidité pour engendrer une croissance inflationniste du crédit et pour accélérer la reprise de l’économie. Cet excès de liquidité sera ensuite réduit au moment opportun et les banques rehausseront leurs taux d'intérêt directeurs pour contrer les effets de l’inflation.