Quelle est l'influence des taux d'intérêt sur les marchés boursiers ?

Qu'est-ce qu'un taux d'intérêt ?

Un taux d'intérêt est le pourcentage qu'un prêteur de capitaux applique au remboursement de la dette de l'emprunteur, généralement payée sur une période déterminée. Par exemple, lorsque vous contractez un prêt auprès d'une banque, vous devez payer des intérêts sur le montant initial que vous avez emprunté.

Il s'agit également de la valeur que la banque verse aux particuliers qui épargnent leur argent chez elle et qui est calculée sur une période donnée.

Il existe de nombreux « taux d'intérêt » dans toute économie, et ils diffèrent selon les institutions. Cependant, le taux d'intérêt le plus important est fixé par les banques centrales, et il affecte tous les autres taux d'intérêt.

• Pour l'UE, il s'agit de la Banque centrale européenne (BCE), qui utilise le taux à court terme de la zone euro (ESTER) pour ajuster le coût des emprunts au jour le jour appliqués par les banques de la zone euro
• Pour le Royaume-Uni, il s'agit du « Bank Rate », qui est défini par la Banque d'Angleterre (BoE). C'est le taux auquel les autres banques empruntent à la BoE
• Aux États-Unis, il existe deux taux : le taux des fonds fédéraux et le taux d'escompte. Le premier est le taux auquel les banques empruntent les unes aux autres et le second est le taux auquel les banques empruntent à la Réserve fédérale

Lorsque ces taux sont augmentés ou diminués, le coût d'emprunt facturé par les banques aux entreprises, propriétaires et consommateurs augmente et diminue également. Cela affecte essentiellement la quantité d'argent que les personnes ont à dépenser dans l'économie.

Par conséquent, certains des autres taux d'intérêt imposés par les banques commerciales qui seront directement impactées par ce changement sont les suivants :

• Taux d'emprunt : il s'agit du taux que les banques appliquent aux clients souhaitant emprunter de l'argent
• Taux de dépôt : il s'agit du taux d'intérêt prélevé par les banques
• Taux hypothécaire : il s'agit du taux auquel une hypothèque est facturée sur une période donnée

Nous étudions ci-dessous l'impact de ces variations sur les investisseurs sur le marché boursier.

Pourquoi les banques centrales changent-elles leur taux d'intérêt ?

Les banques centrales modifient leur taux d'intérêt afin de contrôler la hausse de l'inflation. Par exemple, lorsque l'inflation est trop élevée, la banque centrale augmente son taux d'intérêt. Cette hausse entraîne une diminution des dépenses dans l'économie, ce qui ralentit le taux d'inflation.

À l'inverse, les banques centrales abaissent leur taux d'intérêt pour stimuler l'économie et augmenter les dépenses, favorisant ainsi l'activité économique et la croissance.

Quelle est l'influence des taux d'intérêt sur les actions ?

En principe, les taux d'intérêt et les actions ont tendance à évoluer dans des directions opposées, si l'on ne tient pas compte des autres événements qui influencent le marché boursier. Si les variations de taux d'intérêt mettent plusieurs mois, voire des années, à se répercuter sur l'économie, les marchés boursiers réagissent rapidement à ces variations. Cela est dû au fait qu'elles affectent les attentes des investisseurs par rapport à la performance future des actions.

Lorsque la banque centrale aura augmenté son taux d'intérêt, cela aura un effet domino sur les autres frais que les banques facturent à leurs clients. Les banques augmenteront donc le prix des crédits proposés aux consommateurs, ce qui affaiblira leur pouvoir d'achat.

Dissuadés par le taux de crédit élevé, les consommateurs contracteront moins de prêts, et avec le capital qu'il leur reste, ils devront payer davantage pour les crédits existants. Cet effet d'entraînement diminuera le revenu disponible global du pays et la demande de biens et de services ralentira.

Les entreprises publiques subissent elles aussi les effets de la hausse des taux d'intérêt. Le coût d'emprunt pour les entreprises sera plus élevé, y compris pour les remboursements de la dette en cours. La modification du plan de remboursement pourrait entamer les bénéfices de l'entreprise et, à terme, faire chuter le cours de son action.

Notez que l'inverse est également vrai. Cette dynamique ne se produira pas pour toutes les actions – il ne s'agit que d'un principe général. Chaque type d'actions sera impacté d'une façon qui lui est propre. Par exemple, les actions de croissance sous-performent généralement les actions de valeur lorsque les taux d'intérêt sont élevés.

Les actions de croissance sous-performent lorsque les intérêts sont élevés

Les actions de croissance correspondent à des sociétés en plein essor qui devraient se développer et surperformer le marché. Ces actions présentent un potentiel de gain plus rapide par rapport à d'autres sociétés. Par exemple, les actions technologiques connaissent une croissance rapide et s'apprécient beaucoup plus vite que les autres secteurs.

Bien que les investisseurs aient prédit que la performance des actions de croissance s'envolerait plus vite que le marché, les taux d'intérêt les ont empêchées d'atteindre leur plein potentiel.

Les sociétés contractent souvent des prêts qu'elles sont sûres de pouvoir rembourser car elles s'attendent à des taux d'intérêt stables. Les actions de croissance sont généralement en phase de développement. Un emprunt à la banque est donc crucial pour qu'elles atteignent plein potentiel.

Lorsque la banque centrale augmente les taux d'intérêt, il devient moins intéressant pour les investisseurs de soutenir les actions de croissance car ils auront un capital moindre dans l'entreprise. L'option d'emprunter de l'argent à la banque sera également moins souhaitable car le remboursement de la dette existante augmentera. Lorsque les investisseurs ne parviennent pas à gagner de l'argent, ils peuvent opter pour des actions de valeur blue chip plus établies qui offrent des rendements plus faibles mais sont plus sûres lorsque les taux d'intérêt augmentent.

La relation entre les taux d'intérêt, les actions et les obligations

La relation entre les taux d'intérêt et les obligations suit une logique inverse. Autrement dit, lorsque les taux d'intérêt augmentent, le cours des obligations baisse. Cela est dû au fait que le cours d'une obligation doit s'ajuster pour rester compétitif et attractif pour les investisseurs lorsque tous les autres taux changent.

Par exemple, supposons que vous possédez une obligation d'une valeur de 1 000 €, et qu'elle paie un coupon fixe de 50 €, soit un intérêt de 5 %.

Lorsque les autres taux augmentent au-delà de ce taux, à 5,26 % par exemple, le cours de l'obligation devra tomber à 950 € pour offrir le même taux d'intérêt (5,26 %) et rester compétitif – étant donné que le coupon reste fixe à 50 € [50 $ / 950 $ x100 = 5,26 %].

La relation entre les taux d'intérêt, les actions et les obligations

La relation entre les taux d'intérêt et les obligations suit une logique inverse. Autrement dit, lorsque les taux d'intérêt augmentent, le cours des obligations baisse. Cela est dû au fait que le cours d'une obligation doit s'ajuster pour rester compétitif et attractif pour les investisseurs lorsque tous les autres taux changent.

Par exemple, supposons que vous possédez une obligation d'une valeur de 1 000 €, et qu'elle paie un coupon fixe de 50 €, soit un intérêt de 5 %.

Lorsque les autres taux augmentent au-delà de ce taux, à 5,26 % par exemple, le cours de l'obligation devra tomber à 950 € pour offrir le même taux d'intérêt (5,26 %) et rester compétitif – étant donné que le coupon reste fixe à 50 € [50 $ / 950 $ x100 = 5,26 %].

Généralement, si les taux d'intérêt sont inférieurs au taux de coupon d'une obligation, la demande pour cette obligation augmentera car elle représente un meilleur investissement. Lorsque la demande augmente, le cours de l'obligation augmente également.

Cependant, si les taux d'intérêt sont plus hauts que le taux de coupon, la demande diminuera, tout comme le cours de l'obligation.

Les obligations étant généralement moins risquées que les actions, et qu'elles offrent désormais de meilleurs rendements en raison de la hausse des taux d'intérêt, ce nouveau profil risque/rendement devient plus attrayant pour les investisseurs, qui délaissent alors les actions au profit des obligations. L'opposé est également vrai.

En savoir plus sur les obligations

Comment prendre position sur les taux d'intérêt

Vous pouvez spéculer sur la direction que prendront les taux d'intérêt à court terme par le biais des Turbo24, CFD, produits barrières et options vanilles. Vous pouvez prendre une position longue ou courte pour vous couvrir contre d'autres investissements susceptibles d'être affectés par les changements de taux d'intérêt, tels que les remboursements hypothécaires.

Pour commencer, suivez les étapes ci-dessous :

1. Faites des recherches sur la valeur qui vous intéresse
2. Décidez de quelle manière vous souhaitez investir
3. Ouvrez un compte réel ou entraînez-vous sur un compte de démo gratuit
4. Sélectionnez la valeur qui vous intéresse
5. Définissez la taille de votre position et gérez votre risque
6. Passez votre ordre et surveillez votre position

Avec plus de 17 000 valeurs disponibles, vous pouvez prendre position sur les effets des annonces de taux d'intérêt de plusieurs manières. Vous pouvez obtenir une exposition par les moyens suivants :

Négocier les actions avec les Turbo24

Vous pouvez ouvrir une position sur les actions les plus populaires dans le monde 24h/24, du lundi au vendredi par le biais d'un Turbo24 avec lequel vous pouvez :

• Acheter des turbos longs si vous pensez que le cours de l'actif sous-jacent va augmenter
• Acheter des turbos courts si vous pensez que le cours de l'actif sous-jacent va baisser

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Négocier avec les produits barrières et les options vanilles

Choisissez entre les produits barrières et les options vanilles pour définir votre propre effet de levier et vos paramètres de risque :

• Utilisez les options barrières pour spéculer sur le cours du marché et définissez un niveau de knock-out automatique
• Avec les options vanilles, vous ouvrez des contrats qui vous donnent le droit d’acheter ou de vendre un actif à un certain prix à une date donnée

Points clés de la relation entre les taux d'intérêt et le marché boursier

• Le taux d'intérêt est un pourcentage qu'un prêteur applique au remboursement de la dette de l'emprunteur ou une récompense pour épargner de l'argent à la banque
• C'est la banque centrale qui modifie les taux d'intérêt : dans l'UE, la Banque centrale européenne utilise le taux à court terme de la zone euro pour s'adapter à l'inflation croissante au sein de la zone euro
• Les taux d'intérêt et les actions évoluent dans des directions opposées. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le cours des actions diminue et vice versa
• Les actions de croissance et de valeur ne sont pas impactées de la même manière par les changements de taux d'intérêt, et les investisseurs opteront généralement pour les actions de valeur lorsque les taux d'intérêt augmentent car elles offrent davantage de sécurité
• Vous pouvez spéculer sur la direction future d'une gamme de taux d'intérêt mondiaux et prendre position sur des actions, des obligations et des ETF

Footnotes:

¹ Tous les turbos peuvent être négociés 24h/24, 5j/7, à l’exception des turbos sur actions qui sont disponibles de 15h30 à 22h00 pour les actions américaines et de 09h00 à 17h30 pour les actions britanniques et européennes.