At the money - définition

Que signifie “at the money” ?

L’expression “at the money” (ou ATM) est un terme utilisé pour définir la proximité du prix d’un actif sous-jacent avec le prix auquel il peut être vendu ou acheté. Les options dites "at the money" génèrent une activité de trading importante car elles sont sur le point de devenir rentables.

Les options ATM n’ont pas de valeur intrinsèque et entraîneront la perte de la prime payée pour cette option en cas d’exécution. Toutefois, ATM décrit le moment où une option commence à avoir une certaine valeur intrinsèque et donc devenir rentable.

Dans le cadre du trading sur options*, il existe trois manières de décrire la rentabilité d'une option : "out of the money", "at the money" et "in the money". Lorsque le cours de l’actif sous-jacent d’une option est égal au prix d'exercice, on dit que l'option est "at the money". Si le prix d’exercice n’est pas atteint, on dit qu’elle est "out of the money" et si le prix d’exercice est dépassé on utilisera "in the money". Ces termes s'appliquent aux options "call" (option d'achat) et "put" (option de vente).

Exemple de scénario "at of the money"

Supposons qu'un investisseur décide d'acheter une option "call" dont le prix d'exercice est de 12 €. Si le cours actuel du marché atteint également 12 €, l'option sera considérée comme "at the money". Si le prix augmente au-dessus de ce point, l’option sera alors "in the money", puisqu'elle aura désormais une valeur, mais si le prix chute, l’option sera "out of the money" et ne pourra pas être réalisée.

Dans le cas où l'investisseur décide plutôt d'acheter une option "put" dont le prix d'exercice est de 12 €, elle sera également considérée comme "at the money" si le cours actuel du marché atteint 12 €. Néanmoins, l'option sera "in the money" si le prix de l'actif sous-jacent chute en dépassant 12 €, alors qu'une augmentation au-delà de ce niveau la rendrait "out of the money".