EUR/USD : les cambistes attendent le NFP

Les cambistes attendent le NFP, clé de voûte de la politique de la Fed

Le cours de l’EUR/USD évolue sans direction claire à court terme, oscillant dans un range entre 1,2250 et 1,2160 après être remonté à son sommet de février dernier à la mi-mai. Les cambistes sont partagés entre les récentes données sur l’inflation américaine ressortant largement supérieures aux attentes et les bonnes surprises économiques en zone euro. L’EUR/USD est également soutenu par une amélioration des perspectives économiques en zone euro grâce à la nette accélération de la campagne de vaccination depuis avril.

Les PMI publiés hier n’ont pas permis de donner une direction claire au marché, mais cela pourrait être le cas avec le NFP vendredi étant donné que l’évolution du marché de l’emploi sera la clé de voûte de la politique monétaire de la Fed.

En effet, la politique de la Fed dépend désormais principalement du marché de l’emploi. La Fed va être plus tolérante au regard de l’inflation si le marché de l’emploi n’est pas à son maximum, ce qui est le cas actuellement.

Selon les chiffres du NFP, encore 8 millions d’Américains n’avaient pas retrouvé leur emploi pré-pandémique. Plus rapidement le marché de l’emploi retrouvera son niveau d’avant-crise, plus rapidement la Fed normalisera sa politique monétaire.

La première étape commencera probablement en début d’année prochaine et consistera à diminuer le montant de ses achats d’actifs, actuellement de 120 milliards de dollars par mois. Dans un second temps, la Fed tentera probablement de réduire la taille de son bilan, actuellement de 8 000 milliards de dollars, avant de procéder à une première hausse de ses taux directeurs.

Le consensus table sur 650 000 créations d’emplois en mai, contre 266 000 en avril. Le taux de chômage est attendu à 5,9% contre 6,1% en avril.

En attendant le rapport mensuel sur l’emploi vendredi, le marché prendra connaissance du Livre Beige de la Fed ce soir et des PMI pour le secteur des services jeudi.

Graphique 4 heures du cours de l’EUR/USD - niveaux clés

Le range de l’EUR/USD entre 1,2160 et 1,2250 sera décisif

Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives de l’EUR/USD continuent d’être haussières tant que le taux de change n’enfonce pas un support majeur (les sommets et creux sont toujours de plus en plus hauts).

L’évolution de l’EUR/USD dans son range entre 1,2160 et 1,2250 sera cruciale. Une sortie par le haut renforcerait les perspectives haussières et ouvrirait la voie à une poursuite de la hausse jusqu’au sommet de janvier à 1,2350. Inversement, une sortie par le bas ouvrirait la voie à une correction. Un retour au creux de la mi-mai à 1,2050 serait à prévoir.

Notons la présence de l’EUR/USD dans un biseau ascendant depuis quelques semaines. Une sortie par le bas serait un premier signal technique témoignant d’un essoufflement des acheteurs. L’EUR/USD teste actuellement la borne basse de ce biseau.

Entrée :

• Achat au-dessus de 1,2250
• Vente en dessous de 1,2160

Stop / Invalidation : 1,2200

Objectif :

• 1,2350 (Achat)
• 1,2050 (Vente)

Ratio Risque/Rendement : >2

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