ISM Services et ADP, derniers chiffres importants avant l’intervention de Powell

Et comme toute intervention du président de la Réserve Fédérale, elle sera suivie avec attention par les marchés. Chaque investisseur, trader, spéculateur, économiste ou simple observateur y cherchera des précisions concernant le timing et le nombre des baisses de taux en 2024, mais également la vision économique de Jerome Powell.

Surtout après que la très large majorité des « speakers » qui se sont exprimés ces derniers jours ont clairement affiché une absence d’empressement à baisser la fourchette de taux des Fed Funds, toujours à 5.25%-5.50%. Thomas Barkin de la Fed de Richmond a même déclaré que « nous verrons s’il y a des baisses de taux cette année », ajoutant parmi d’autres arguments qu’il voyait « toujours des pressions sur les salaires et l’inflation ». Son collègue de la Fed de New-York, John Williams, souligne que « la résilience de l’économie est remarquable », qu’il anticipe « des baisses de taux plus tard cette année » et qu’il ne voit « aucune urgence » à agir pour le moment.

Raphael Bostic de la Fed d’Atlanta ajoute que « les dernières données d’inflation montrent que la trajectoire de retour à 2% sera irrégulière » et n’anticipe pas plus de deux baisses de taux de 25 bps cette année, ajoutant que la première pourrait intervenir au troisième trimestre mais qu’elle serait probablement suivie d’une pause.

Nous verrons donc mercredi et jeudi si Jerome Powell partage cette prudence concernant le rythme de baisse des taux. Et le président de la Fed disposera de deux chiffres supplémentaires pour forger un peu plus son avis : l’ISM Services mardi après-midi à 16h fera ressortir le sentiment dans le secteur des services où se trouve toujours la majeure partie de l’inflation, et le chiffre ADP sur l’emploi américain mercredi à 14h15 montrera si le marché du travail reste toujours tendu, un chiffre qui précèdera le rapport mensuel sur l’emploi vendredi.

L’ISM Services est attendu à 53.0 pour février contre 53.4 en janvier. Un chiffre toujours nettement au-dessus de 50 marquerait une expansion encore dynamique de l’activité dans les services, ce qui est positif pour l’économie…mais éloigne les baisses de taux car les services représentent près de 80% de l’économie américaine et c’est dans ce secteur que l’inflation persiste le plus. On surveillera notamment les composantes « Emploi » et « Prix Payés » de l’ISM Services. De son côté, le chiffre ADP sur l’emploi est attendu mercredi en rebond à 150 000 contre 107 000 le mois précédent.