Les anticipations d’inflation chutent, un bon point pour la Fed et la BCE
On sait que les banques centrales sont « data dépendantes » pour baisser leurs taux, la chute des anticipations d’inflation offre un argument supplémentaire.
Au cours de deux dernières années nous avons souvent entendu Jerome Powell ou Christine Lagarde expliquer qu’il était primordial que les anticipations d’inflation restent bien « ancrées ». Ce fameux ancrage c’est l’évolution des anticipations d’inflation moyen-terme (mesurée via les swaps d’inflation 5Y5Y) par rapport à l’objectif de la Fed et de la BCE à 2%.
Plus les anticipations s’éloignent de cette zone des 2%, plus cela signifie que les marchés ne sont pas convaincus que les banques centrales parviennent à ramener rapidement l’inflation à 2%. Et inversement, plus les anticipations d’inflation se rapprochent des 2%, plus cela signifie, aux yeux des marchés, que les banques centrales ont « fait le job » et qu’elles disposent désormais d’un peu plus de marge de manœuvre pour desserrer l’étau.
Le décrochage des anticipations d’inflation ces derniers jours (désormais 2.40% pour les anticipations aux Etats-Unis contre 2.78% en avril et 2.18% pour les anticipations en Europe contre 2.40% en avril) est lié aux craintes sur la croissance américaine et à l’ajustement de la politique monétaire de la Banque du Japon, mais également à la chute des matières premières (l’indice Blomberg Commodity Index a récemment touché son plus bas niveau depuis mi-2021).
Les anticipations d’inflation en Europe et aux Etats-Unis ont touché cette semaine leurs plus bas niveaux depuis…octobre 2022.
Cette chute des anticipations d’inflation long terme offre un peu plus de marge de manœuvre à la Fed et la BCE pour baisser les taux en septembre.
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