Marchés financiers : bilan du mois de septembre

Marchés financiers : un mois de septembre baissier, mais sans panique

Le mois de septembre sur les marchés financiers, était le retour de la tendance baissière. Après avoir tenté de rebondir durant les mois d’été, les marchés se sont à nouveau tournés vers la politique monétaire de la réserve fédérale américaine. En effet, le discours de Jerome Powell au symposium de Jackson Hole fin août, destiné à calmer l’euphorie des marchés quant à un éventuel pivot, ainsi que les différentes interventions de membres de la Fed, ont permis de ralentir les ardeurs des investisseurs.

Par ailleurs, les chiffres d’inflation aux Etats-Unis, publiés au mois de septembre, ont montré une nouvelle accélération de l’IPC core, qui ne prend pas en compte l’alimentation et l’énergie. Cela a fait ressortir, que les menaces inflationnistes ne sont pas uniquement présentes sur le secteur de l’énergie. Par ailleurs, bien que l’IPC global montrait une baisse par rapport au précédent, celui-ci est ressorti au-delà du consensus, ce qui n’a pas plu aux marchés.

Cette publication a causé une forte chute sur les marchés, conduisant même à la plus forte baisse depuis juin 2020 sur certains indices américains, à l’image du Nasdaq 100, qui a abandonné 5,5% à la clôture.

Par la suite, la décision de politique monétaire de la Fed et la conférence de presse de Jerome Powell à continuer d’impacter les marchés financiers à la baisse, suite à la troisième hausse consécutive de 75 pdb du taux de la Fed, mais surtout avec la découverte du dot plot, faisant ressortir une poursuite, plus longue et intensive de la politique monétaire restrictive aux Etats-Unis.

Sur la fin du mois de septembre, des voix ont commencé à s'élever contre le risque d’une politique monétaire trop contraignante aux US et l’impact sur les autres pays du monde. Pour autant, cela n’a pas permis d’adoucir le discours des membres de la Fed.

Malgré cela, au vu de la dégradation des données économiques au sein de la première puissance mondiale, il est fort à parier que la Fed pivotera bien avant que ce qu’elle anticipe actuellement. C’est cette perspective qui tient les marchés en alène et qui permet actuellement de ne pas voir de panique sur les marchés financiers.

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En revanche, il est fort probable que la Fed ne pivotera pas avant que quelques chose ne casse sur les marchés. L’exemple du Royaume-Uni avec les problèmes d’appels de marge auquel font face les fonds de pension, qui a d’ailleurs forcer la BoE à un pivot « temporaire », pourrait également avoir lieu rapidement aux Etats-Unis ou en Europe, et ainsi forcer les banquiers centraux à agir vite et changer de discours.

Le mois d’octobre pourrait permettre un rebond sur les marchés

Le mois d’octobre va être décisif pour la tendance sur les marchés sur la fin de l’année. D’abord, les statistiques économiques liées à l’emploi et l’immobilier, puis les chiffres de l’inflation, qui pourraient montrer un ralentissement et permettre un fort rebond sur les marchés financiers et peut-être adoucir le ton de la Fed, avant le prochain FOMC du 2 novembre.

Si de nouvelles pressions inflationnistes sont observées en revanche, les marchés pourraient casser leurs supports techniques et accélérer une nouvelle fois à la baisse.