Nasdaq100: Good news…is bad news!
La volatilité grimpe de 10% sur les marchés américains après des chiffres d’activité et d’emploi supérieurs aux attentes.
Le VIX se rapproche de 18 au moment où ces lignes sont rédigées après un rebond plus fort que prévu de l’ISM Services avec un rebond marqué de la composante « Prix payés » de cet indice d’activité. Il est bon de rappeler que les services représentent la plus grande partie de l’activité aux Etats-Unis, et que l’inflation contre la Fed lutte toujours réside principalement…dans les services.
La composante de prix de l’ISM Services, qui rebondit à son plus haut niveau depuis février 2023 (64.4 vs 58.2 le mois précédent), n’est pas une bonne nouvelle pour la Réserve Fédérale et son président Jerome Powell qui avait déjà prévenu, en décembre, qu’une poursuite du ralentissement de l’inflation vers la cible était la condition nécessaire pour procéder à de nouvelles baisses de taux. Sachant que l’inflation sous-jacente PCE, en donnée annuelle, n’a pas fait de nouveau progrès vers l’objectif depuis deux trimestres…
Le rebond du nombre d’emplois disponibles (chiffre JOLTS) va aussi pousser la Fed à la patience car il écarte les craintes éventuelles liées au marché de l’emploi, l’autre mandat de la Fed.
Ces chiffres ont entraîné une poursuite du rebond des taux longs américain, le 10 ans atteignant 4.69%, son plus haut niveau depuis début mai. Depuis que la Fed a commencé son cycle de baisse de taux en septembre, le taux 10 ans américain a rebondi de…100 points de base.
La réaction baissière des indices américains dans la foulée de la publication de ces chiffres montre que le sentiment « good news is bad news » a fait son retour et que le marché « préfère » s’inquiéter de l’absence de nouvelles baisses de taux plutôt que de saluer les bons chiffres.
D’un point de vue technique, l’indice Nasdaq100 qui rebondissait depuis quelques jours, vient d’être repoussé sous l’oblique passant par les sommets de décembre. Si la correction actuelle ramène l’indice au contact des 21000 points, la baisse pourrait s’accélérer avec une cassure par le bas du triangle de consolidation formé en décembre, et dont l’objectif technique se situe dans la zone des 19500 points.
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