S&P500 : ETE, configuration de retournement, en construction sur l’indice américain

Les marchés, et notamment l’indice américain S&P500, évoluent sans tendance depuis maintenant plus de 4 mois. Le début de la phase de désinflation, l’an dernier, a en effet permis aux investisseurs de reprendre espoir, concernant la fin du resserrement de la politique monétaire.

Plus récemment, les marchés ont retrouvé la crainte de voir le rythme de hausse de taux s’accélérer, du fait d’une solidité de l’inflation et du marché de l’emploi, conduisant à une hausse de la perspective de hausse de taux de la Fed d'ici la fin de l’année.

C’était sans compter les faillites bancaires, d’abord constatées aux Etats-Unis, puis en Europe, notamment avec le rachat de Credit Suisse par son concurrent UBS, moyennant une ligne de liquidité offerte par la banque nationale suisse (BNS) de 100B CHF.

Au-delà de la BNS, 5 autres banques centrales ont annoncé une opération conjointe, afin d’offrir de la liquidité aux banques qui en aurait besoin. Dès la 1ʳᵉ faillite bancaire aux US, la Fed a proposé de garantir tous les dépôts des banques et de fournir de la liquidité.

Alors que le bilan de la Fed, a mis plus d’un an à se réduire de 650 milliards, en une semaine, celui-ci a progressé de 300 milliards, suite à cette tension sur le secteur bancaire.

Cette observation, fait penser que la Fed a réalisé le pivot que tout le monde attendait. La confirmation, ou non, sera faite demain avec la réunion de politique monétaire de la réserve fédérale américaine. La Fed pourrait ainsi relever son taux principal de 25 pdb et se montrer plus accommodante qu’anticipé il y a encore 10 jours.

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En effet, les anticipations donnaient une hausse de 100pdb d’ici la fin de l’année, alors que ces mêmes données montrent maintenant, une dernière hausse de 25pdb en mars, avant une baisse de 100pdb d’ici décembre 2023.

Cette perspective devrait conduire à terme à une nouvelle profusion de liquidités dans le système et mener probablement à un nouveau bull market de long terme. En attendant, en revanche, les niveaux de valorisation de certains actifs, reste élevé et les perspectives de récession qui augmentent, pourraient mener à de nouvelles secousses sur les marchés.

Analyse graphique du cours de l’indice S&P500 en données journalières

Le cours de l’indice S&P500 poursuit sa consolidation et se maintient, malgré la pression, sur des niveaux de supports majeurs, proches des 3950, correspondant à la moyenne mobile 200 périodes et de l’ancienne résistance oblique majeure de 2022.

Actuellement, l’indice américain, semble vouloir se maintenir au-delà de l’oblique, mais la configuration pourrait confirmer la formation d’une figure de retournement, l’ETE.

En effet, une Epaule Tête Epaule est en passe de se confirmer. La première épaule, réalisée en décembre, la Tête, en février et la seconde épaule, qui pourrait être validée d’ici 1 mois, proche des 4080 points.

Ainsi, un rebond vers ce niveau, avec un échec à le franchir, devrait mener à un retour baissier vers les 3800 points. Sous ce niveau, l’ETE serait validée et l’objectif de validation de la configuration, se situera alors proche des 3550/3600 points.