Les meilleures stratégies de trading sur options
Une option vanille est un produit financier donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix donné et à une date définie.
Nous verrons plus tard que selon le type d’option choisi, celle-ci peut être exercée avant l’échéance. Le vendeur de l’option recevra de son côté le prix de l’option, appelé Premium.
Les deux types d’options vanilles possibles
- Option Call : une option Call (option d’achat) est un produit financier à échéance donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter un actif à un prix défini.
- Option Put : une option Put (options de vente) est un produit financier à échéance donnant le droit mais pas l’obligation de vendre un actif à un prix défini.
Pour acquérir une option d’achat ou de vente, l’investisseur verse un premium à la contrepartie, autrement dit à celui qui vendra l’option. Les options dites « européennes » ne peuvent être exercées qu’à l’échéance alors que celles dites « américaines » peuvent être exercées à tout moment.
Par ailleurs une option est dite « in the money » lorsque le prix d’exercice de l’option est supérieur au cours actuel du sous-jacent, dans le cas d’une option Put, et inférieur au cours actuel du sous-jacent, dans le cadre d’une option Call. Une option dite « at the money » est une option dont le prix d’exercice est égal au prix du sous-jacent. Enfin une option « out of the money » est l’inverse d’une option « in the money ».
Les quatre stratégies simples pour trader une option
Call
- Achat option Call : l’investisseur paiera un premium et exercera son option d’achat si le prix du sous-jacents dépasse le prix de l’option plus le premium.
Prix d’exercice 50€
Premium 1€
Point mort 51€
- Vente option Call : la vente d’une option d’achat permet de récupérer le premium de l’investisseur mais les pertes pour le vendeur sont potentiellement illimitées (le prix du sous-jacent peux théoriquement progresser à l’infini).
Prix d’exercice 50€
Premium 1€
Point mort 51€
Put
- Achat option Put : comme pour l’achat d’un Call l’investisseur paiera un premium mais exercera son option si le prix du sous-jacent est inférieur au prix de l’option moins le premium.
Prix d’exercice 50€
Premium 1€
Point mort 49€
- Vente option Put : la vente d’une option de vente permet de récupérer le premium de l’acheteur et les pertes pour le vendeur sont limitées (le prix d’un sous-jacent ne peux être négatif).
Prix d’exercice 50€
Premium 1€
Point mort 49€
Au-delà de ces quatre manières d’utiliser les options il existe de nombreuses stratégies, plus complexes, impliquant une ou plusieurs options et le sous–jacent de référence. Nous tenterons ici d’en expliquer certaines parmi les plus couramment utilisées.
Les différents types de stratégies complexes
- Les stratégies de couverture (ou covered strategies) : impliquent de prendre une position sur une option vanille et une autre sur le sous-jacent correspondant.
- Les stratégies de combinaison (ou combination strategies) : impliquent des prises de positions sur des options vanilles Call et Put simultanément.
- Les stratégies d’écart (ou spread strategies) : impliquent de prendre une position sur deux ou plusieurs options vanilles du même type.
Cinq exemples de stratégies sur options
Les cinq stratégies présentées ci-dessous sont parmi les plus simples et les plus rapides à mettre en place en débutant les options. Leur étude permet de mieux comprendre le mécanisme et l’utilité des contrats d’options dans le trading.
- Covered Call : cette stratégie consiste à se placer à l’achat sur un sous-jacent et simultanément vendre une option d’achat (Short Call) sur le même sous-jacent.
- Protective Put : consiste à se placer à l’achat d’un sous-jacent et simultanément acheter une option de vente (Put option) sur le même sous-jacent.
- Collar : la stratégie consiste à détenir le sous-jacent et simultanément acheter un Put et vendre un Call.
- Bull call spread : dans cette stratégie l’investisseur achètera une quantité d’options vanilles d’achat à un prix donné et vendra la même quantité d’options d’achat mais à un prix d’exercice inférieur.
- Bear put spread : l’investisseur achètera une quantité d’options vanilles de vente à un prix d’exercice donné et vendra la même quantité d’options de vente mais à un prix d’exercice inférieur.
Applications au marché (exemples de stratégies sur le marché)
- Exemple stratégie de couverture : Covered Call
Un investisseur souhaite couvrir la vente de son Call en achetant des actions sur le marché.
Vente d’une option Call avec un prix d’exercice de 50€ (at the money) à échéance 3 mois. Vous recevez un premium de 2€ et simultanément vous achetez 1 action correspondante à un prix de 50€. Votre gain sera de 2€ (1 options * 2 euros) et le gain réalisé sur la hausse de l’action couvrira le gain en cas d’exercice de l’option par l’investisseur.
L’acheteur du Call n’aura aucun intérêt à l’exercer si le prix du sous-jacent est inférieur à 50€ et le vendeur du Call sera couvert en cas de prix supérieur à 50€ qui inciterait l’acheter du Call à exercer son option.
Le gain maximum pour l’investisseur est égal au prix d’exercice de l’option Call – prix d’achat de l’action + le premium.
- Exemple stratégie de combinaison : Collar
Cette stratégie implique un Covered Call et l’achat d’une option Put.
Le premium reçu de la vente d’une option Call permet de couvrir le premium versé pour l’achat d’un contrat Put sur le même sous-jacent et à échéance semblable. Dans le même temps l’investisseur se portera à l’achat d’une action du sous-jacent correspondant permettant de se couvrir sur la vente des Calls en cas de hausse du cours de l’action.
L’investisseur réalisera un gain si le prix du sous-jacent passe sous le prix d’exercice du Put et sera couvert sur la vente de ses options Call par l’achat des actions correspondantes.
Le gain maximum pour l’investisseur est égal au prix d’exercice de l’option Call – prix d’achat de l’action. Le premium versé pour acquérir l’option Put sera couvert par le premium reçu de la vente de l’option Call.
- Exemple stratégie d’écart : Bear Put spread
L’investisseur vend une option Put à un prix d’exercice donné et achète simultanément une option Put à un prix d’exercice supérieur mais avec une échéance semblable.
Vente de 1 option Put avec un prix d’exercice de 50€ contre un premium de 1€ et achat de 1 option Put avec un prix d’exercice de 55€ contre un premium de 2€. Le gain de l’investisseur sera de (55-50-2+1) *1 = 4€
Le gain maximum sera égal au prix d’échéance entre l’option Put achetée et le prix d’exercice de l’option Put vendue retranché de la différence entre le premium versé et reçu.
Le Butterfly spread, une stratégie de trading sur options à risque limité
Cette dernière stratégie expliquée est utile lorsqu’un investisseur anticipe une faible volatilité sur le prix d’une action. Elle implique de prendre position sur 4 options différentes et est considéré comme à risque limité. La perte maximum est en effet limitée à la différence entre les premiums reçus et versés.
L’investisseur combinera ainsi une stratégie Bull et Bear spread avec 4 options de mêmes échéances mais avec 3 prix d’exercice différents.
Prenons l’exemple d’un investisseur qui vend 2 options Call avec un prix d’exercice de 60€ et reçoit un premium de 1€ pour chaque option vendue. Simultanément cet investisseur achète deux options Call, l’une avec un prix d’exercice de 55€ et l’autre de 65€ et verse un premium d’un euro pour chaque option acquise.
L’investisseur réalisera un profit si le prix du sous-jacent se trouve entre 55 et 65 euros avec un profit maximum réalisé avec un prix de 60€ sur le sous-jacent.
Au-delà des options vanilles, découvrez les produits barrières
Au-delà des options vanilles, il existe des produits barrières vous permettant de profiter d’un effet de levier convenable tout en limitant votre risque, dont vous avez par ailleurs le contrôle.
Ce produit permet d’immobiliser un niveau de capital inférieur à celui d’un CFD et vous confère le même niveau de protection du capital. Il vous permet également de choisir votre niveau de risque, en fonction du niveau auquel vous placerez votre barrière (Knock-out).
Ainsi le fonctionnement est assez simple. En prenant une position sur une option barrière vous anticipez un mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche ou lointain.
Comme pour les options vanilles il existe des options d’achat (Call) et des options de vente (Put) mais il n’est en revanche pas possible de vendre les options (position short). Il est donc seulement possible d’acheter des options Call ou Put. La barrière ou Knock-out sera l’équivalent d’un stop loss disponible sur les CFD.
Avec les produits barrières et vanilles, vous pouvez négocier sur une large gamme de paires forex, indices boursiers et matières premières. Il vous est possible d'investir sur les marchés à la hausse comme à la baisse et obtenir une plus grande flexibilité ainsi qu’un meilleur contrôle de l'effet de levier.
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Les options sont des instruments financiers complexes présentant un risque de perte en capital. Les pertes peuvent être extrêmement rapides. Compte risque limité.
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