Qu’est-ce que le ratio de capitalisation et comment le calculer ?
Le ratio CAPE est un moyen populaire d'évaluer l'impact des cycles économiques à long terme sur la valorisation d'une entreprise. Découvrez la différence entre le ratio CAPE et le ratio P/E et comment calculer le ratio CAPE.
Qu’est-ce que le ratio de capitalisation (CAPE Ratio) ?
Le ratio de capitalisation ou ratio CAPE est une comparaison entre le prix d'une action ou d'un indice et son bénéfice total qui est utilisé pour déterminer s'il est surévalué ou sous-évalué. Il s'agit d'une extension du ratio cours/bénéfice (P/E) traditionnel qui surveille les variations de rentabilité dues aux cycles économiques sur une période de dix ans.
Le ratio CAPE, qui signifie cours/bénéfice ajusté du cycle, est également connu sous le nom de « Shiller P/E ». Il a été nommé d'après le professeur Robert Shiller qui a été le premier à développer la méthode aux côtés de son collègue John Young Campbell. Les deux ont suggéré que les gains sur dix ans étaient fortement corrélés avec les rendements des 20 années suivantes.
Le ratio est utilisé pour mesurer la rentabilité d'une entreprise sous différentes influences économiques. Les pics et les creux de bénéfice sont extrêmement courants, car les habitudes de consommation des individus changent considérablement en période de boom ou en période de récession économique. La prise en compte de ces fluctuations peut aider à montrer si une entreprise sera performante à long terme et si cela vaut la peine d'y investir.
Ratio CAPE vs PE ratio (P/E ou PER) : quelles différences ?
Le ratio P/E est le prix d'une action divisé par ses bénéfices en une seule année. Alors que le prix du marché d'une action nous indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour détenir l'action, le ratio P/E révèle si oui ou non le prix de l'action est une représentation précise du potentiel de bénéfice de l'entreprise.
Si le chiffre du ratio P/E est élevé par rapport à d'autres sociétés du secteur ou à un indice, généralement supérieur à 11, l'action est alors surévaluée. Et si le ratio P/E est bas, inférieur à dix, alors il est sous-évalué.
Cependant, les critiques du ratio P/E ont fait valoir que l'utilisation d'une seule année de bénéfice ne pouvait pas donner une représentation précise des bénéfices. Ainsi, le ratio CAPE, qui utilise une moyenne sur dix ans des revenus corrigés de l'inflation, a été créé. Cela signifie qu'il peut prendre en compte les cycles économiques à plus long terme et lisser les mouvements et la volatilité du marché à court terme.
Comment calculer le ratio de capitalisation ?
Le ratio CAPE est calculé en divisant le cours de l'action d'une entreprise par la moyenne des bénéfices de l'entreprise sur une période de dix ans et en l'ajustant à l'inflation.
De la même manière que le ratio P/E, une action avec un ratio CAPE élevé est considérée comme surévaluée, et une action avec un ratio CAPE faible serait dite sous-évaluée.
Ratio de capitalisation et prévisions
Le ratio CAPE est utilisé pour prévoir les bénéfices probables d'une entreprise ou d'un indice au cours des 20 prochaines années. La théorie est que plus la valeur du ratio est faible, plus le rendement des actions est élevé au cours des deux prochaines décennies, à mesure que les actions s'alignent sur leur valeur réelle. Et plus la valeur du ratio est élevée, moins les actions sont susceptibles d'obtenir des rendements surdimensionnés, car leurs cours boursiers sont déjà gonflés.
Les critiques du ratio CAPE soulignent qu'il n'est pas très utile pour prévoir les valorisations du marché, car il s'agit intrinsèquement d'un indicateur retardé, ce qui signifie qu'il ressemble à des modèles historiques plutôt qu'à des tendances actuelles ou à des prospectives.
Il convient également de noter que les pratiques comptables ont changé depuis la création du ratio CAPE, ce qui rend les comparaisons historiques difficiles car les bénéfices ne sont plus calculés de la même manière. Cela signifie que la métrique ne sera pas toujours précise à 100 %.
Comment utiliser le ratio CAPE en trading ?
Pour utiliser le ratio CAPE dans votre trading, vous devez diviser le dernier cours de l'action de la société que vous avez choisie par ses bénéfices moyens au cours des dix dernières années. S'il s'agit d'un ratio CAPE faible, vous pouvez envisager d'acheter l'action dans l'espoir qu'elle augmentera en valeur à plus long terme. Et s'il s'agit d'un ratio CAPE élevé, vous devrez tenir compte des fondamentaux de l'entreprise avant d'ouvrir une position, car il est possible que le cours de l'action baisse si les acteurs du marché ne sont pas disposés à soutenir son prix gonflé.
Le ratio CAPE est mieux adapté aux valorisations à long terme du marché boursier par rapport au ratio P/E, ce qui le rend plus utile pour les traders qui envisagent une période d'années, plutôt que pour les traders qui pourraient ne détenir qu'une position sur une action ou sur un indice pendant quelques minutes ou pendant quelques jours.
Le ratio CAPE peut toujours être utile pour les traders dans le cadre de l'analyse fondamentale car il fournit une indication sur le sentiment du marché qui sera haussier ou baissier. Lorsque vous utilisez le ratio CAPE, il est important de se rappeler qu'il est basé sur des données historiques, ce qui ne garantit pas les performances futures.
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Qu’est-ce que le ratio de capitalisation en résumé
Le ratio de capitalisation ou CAPE est une comparaison entre le prix d'une action ou d'un indice et son bénéfice total, qui est utilisé pour déterminer s'il est surévalué ou sous-évalué
Le ratio CAPE est calculé en divisant le cours de l'action d'une entreprise par la moyenne des bénéfices de l'entreprise sur une période de dix ans et en l'ajustant à l'inflation
Vous pouvez utiliser le ratio de capitalisation ou ratio CAPE pour négocier sur les actions au travers des Turbo24, des produits barrières , des options vanilles et des CFD.
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