Que sont les ETF smart beta, comment les trader et y investir ?
Nous vous expliquons ce que sont les ETF smart beta et nous listons leurs avantages et leurs inconvénients. Nous donnons également quelques exemples d’ETF smart beta populaires en trading. Découvrez comment trader ces fonds cotés.
Au sommaire :
Qu’est-ce qu’un ETF smart beta ?
Un ETF smart beta est un type de fonds négocié en bourse (exchange-traded fund, ou tracker) dont le fonctionnement est régi par des règles strictes. Ces règles servent à la sélection des investissements qui seront intégrés dans le « panier de titres » du fonds. Ce type de fonds est différent d’un ETF standard, qui suit simplement un indice, par exemple le CAC 40 (France 40).
Dans un sens, un ETF smart beta se présente comme un fonds amélioré, car il adapte ses composantes en fonction d’indicateurs financiers prédéfinis.
Qu’est-ce qu’une stratégie sur ETF smart beta ?
Pour commencer, il est important de comprendre comment les composantes d’un ETF standard sont sélectionnées. Il existe des milliers d’ETF couvrant des centaines de classes d’actifs. Presque tous attribuent des pondérations différentes aux actifs qui les composent. Par exemple, dans un fonds indiciel qui suit le CAC 40, un poids plus grand sera attribué aux entreprises du CAC 40 les plus importantes, comme LVMH ou L’Oréal, afin de maintenir l’alignement avec l’indice.
On appelle ce principe la « pondération en fonction de la capitalisation », selon lequel les entreprises sont sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière (cours de l’action x nombre d’actions). Ainsi, si la valeur d’une entreprise augmente, son poids (et donc son influence) sur la performance de l’ETF augmentera également.
Les gestionnaires d’ETF smart beta n’utilisent pas uniquement cette méthode classique de pondération en fonction de la capitalisation. Ils cherchent à effectuer des répartitions « plus intelligentes » en prenant aussi en compte des éléments particuliers qui ne se retrouvent qu’au sein d’une entreprise ou d’un secteur d’activité. Parmi ces facteurs, on compte des données telles que le momentum, la croissance des bénéfices, la rentabilité, voire l’influence des réseaux sociaux. Chaque ETF smart beta suit ses propres règles, définies dans le cadre d’une approche systématique de sélection des actifs à inclure dans le fonds.1
Par conséquent, tous les ETF smart beta comprennent à la fois des éléments issus de l’investissement passif et des éléments issus de l’investissement actif. En effet, les ETF smart beta sont investis selon une stratégie passive sous-jacente, comme le suivi d’un indice de premier plan. Cette approche est ensuite perfectionnée en tenant compte des autres facteurs mentionnés ci-dessus, ce qui encadre et limite la sélection des actifs du fonds.
Certains considèrent que les ETF smart beta représentent le « meilleur des deux mondes », car ils tirent simultanément leurs avantages de l’investissement passif et de la gestion active. Il convient tout de même de noter que de nombreux investisseurs préfèrent s’en tenir aux ETF standard.
Les différents types d’ETF smart beta en bourse
Tous les gestionnaires d’ETF smart beta utilisent leurs propres critères pour évaluer un actif avant d’y allouer un capital. La plupart choisissent d’investir dans des sociétés dont les distributions de dividendes sont régulières et susceptibles d’augmenter au fil du temps. D’autres peuvent préférer miser sur des actions dont la volatilité est faible, de façon à réduire le risque et à rendre le fonds plus adapté aux investissements à court terme.
Il existe divers types d’approches concernant les ETF smart beta en bourse. Les quatre plus connues sont les suivantes.
La pondération égale (equal weight)
Dans un ETF standard, le fonds est d’habitude pondéré en fonction du cours de chaque action et de la capitalisation globale de chaque actif. En revanche, dans un ETF smart beta « equal weight », une pondération égale est accordée à chaque actif et à chacun des critères spécialisés propres au fonds. Par exemple, un gestionnaire d’ETF smart beta à pondération égale qui suit le CAC 40 pourra attribuer 1 % du capital du fonds à chacune des 40 entreprises de l’indice.
La pondération fondamentale (fundamental weight)
Cette méthode consiste à pondérer les actifs du fonds en prenant en considération des facteurs comme les résultats nets totaux, les recettes, les bénéfices et d’autres données financières. La pondération fondamentale est souvent moins risquée, mais elle ne tient pas compte du sentiment des investisseurs ni de l’élément psychologique.
La pondération factorielle (factor-based)
Avec cette approche, les actions contenues dans l’ETF smart beta sont exclusivement pondérées en fonction de critères spécifiques, tels que des valorisations sous-estimées, la solidité du bilan ou le potentiel de croissance. Différents facteurs produiront des rendements différents selon la position du marché dans le cycle économique. La popularité de ce type d’ETF a donc tendance à fluctuer.
La pondération « basse volatilité » (low-volatility)
Cette méthode populaire, qui consiste à effectuer une pondération en fonction des risques, met l’accent sur des actifs qui ont connu de faibles fluctuations de prix à travers le temps. Par exemple, un ETF smart beta à pondération « basse volatilité » qui suit le CAC 40 pourra n’être investi que dans les 10 actions les moins volatiles de l’indice.
Cela se traduit en général par un risque moindre, mais les possibilités de croissance du capital, d’un autre côté, s’en trouvent sacrifiées. De plus, les actions peu volatiles connaissant souvent une demande plus importante, elles peuvent être surévaluées sur le plan des fondamentaux.2
Comment trader ou investir dans les ETF smart beta ?
Nous vous proposons de trader les ETF smart beta à l’aide des CFD, ou « contrats pour la différence ».
- Créez un compte ou connectez-vous pour négocier avec les CFD.
- Cherchez votre opportunité dans les ETF smart beta.
- Sélectionnez « Acheter » pour prendre une position longue ou « Vendre » pour prendre une position courte.
- Définissez la taille de votre position et faites le nécessaire pour gérer votre risque.
- Ouvrez votre position et surveillez-la.
Quand vous tradez des actions, vous n’en devenez pas propriétaire, mais vous spéculez sur les cours à venir. Vous pouvez prendre une position longue si vous pensez que le cours de l’action va monter, ou vendre à découvert (position courte) si vous estimez que les prix vont baisser.
Le trading s’effectue avec un effet de levier, ce qui signifie que vous n’engagez qu’une petite partie de la taille totale de la position. Par conséquent, vous pouvez gagner ou perdre de l’argent beaucoup plus rapidement que prévu, et le montant de vos pertes peut dépasser celui de votre dépôt initial.
Les CFD vous permettent de spéculer sur des ETF smart beta sans détenir l’actif sous-jacent. Le profit ou la perte correspond à la différence entre le prix à l’ouverture et le prix à la clôture du trade.
Il est important de comprendre le principe de la négociation à l’aide de CFD, et plus particulièrement le ratio risque/rendement que présente ce mode de trading.
Ouvrir un compte démo pourra vous aider à gagner en assurance, en vous permettant de découvrir comment les CFD fonctionnent en pratique.
Les ETF smart beta populaires en trading
Parmi les ETF smart beta les plus populaires en trading, on compte les suivants.
L’iShares Russell 1000 Growth ETF (iShares Russell 1000 Growth ETF)
Ce fonds cherche à offrir des rendements comparables à ceux de l’indice Russell 1000 Growth. Ses règles mettent l’accent sur trois facteurs fondamentaux : le ratio prix/valeur comptable, les prévisions de croissance à moyen terme et la croissance des ventes par action.3
Le Vanguard Value Index Fund ETF (Vanguard Index Funds - Vanguard Value ETF)
Cet ETF suit l’indice CRSP US Large Cap Value. Plusieurs critères déterminent son benchmark, dont le ratio prix/bénéfice prévisionnel, le ratio prix/valeur comptable et l’historique du rendement boursier.
Le Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF (Vanguard Specialized Funds - Vanguard Dividend Appreciation ETF)
Ce fonds a pour objectif d’obtenir des résultats comparables à ceux de l’indice NASDAQ US Dividend Achievers Select. Il sélectionne des entreprises dont le paiement de dividendes a augmenté au cours de la dernière décennie, puis les pondère en fonction de leur capitalisation boursière.
Avantages et inconvénients des ETF smart beta
Comme toute stratégie d’investissement, le trading à l’aide d’ETF smart beta présente des avantages et des inconvénients qui lui sont propres. Gardez en tête que la valeur d’un ETF dépend de la valeur de ses investissements sous-jacents, et que les rendements passés ne garantissent pas les performances à venir.
Les avantages des ETF smart beta
- S’appuyant sur des critères présélectionnés dont la pertinence a été prouvée avec le temps, les ETF smart beta sont souvent conçus dans le but d’augmenter les rendements, de maximiser les dividendes et de limiter les risques par rapport aux ETF standard équivalents.
- Ce type d’ETF offre une approche d’investissement mixte, active et passive, qui peut permettre d’obtenir des rendements plus élevés que si l’une ou l’autre des approches était utilisée seule.
- Par rapport aux ETF standard, les ETF smart beta permettent des investissements qui correspondent plus précisément à vos objectifs et à votre appétence au risque.
- Le fait que la pondération classique en fonction de la capitalisation soit peu prise en compte empêche les plus grandes entreprises d’un indice d’avoir une influence disproportionnée sur la performance de l’ETF smart beta.
- Les ETF smart beta s’accompagnent de frais plus élevés par rapport aux ETF classiques, mais ils offrent fréquemment des rendements plus intéressants et sont nettement moins coûteux que les fonds à gestion active.
- L’objectif de ces ETF est souvent de minimiser les risques tout en maximisant les rendements, tandis qu’un ETF standard se contente de suivre un indice.
- Certains gestionnaires d’ETF smart beta s’accordent de la flexibilité en incluant au fonds des actifs plus risqués, mais qui sont plus susceptibles de dégager des rendements élevés.
- Ils sont très transparents, puisque les investisseurs peuvent prendre connaissance des actifs détenus par le fonds, ainsi que de sa formule de pondération. C’est un avantage qu’ils ont sur les fonds à gestion active, dont le fonctionnement peut parfois sembler opaque.
Les inconvénients des ETF smart beta
- Certains ETF smart beta souffrent d’un volume et d’une liquidité faibles. Il peut donc être difficile de sortir d’une position.
- Certains ETF smart beta peuvent être assez coûteux, parce que les actions doivent être achetées et vendues plusieurs fois pour respecter les règles du fonds.
- Pour les ETF smart beta, les coûts et les frais de trading sont globalement inférieurs à ceux d’un fonds à gestion active, mais supérieurs à ceux d’un ETF standard, ce qui peut affecter les rendements au fil du temps.
- Ces types d’ETF peuvent sous-performer un indice traditionnel qu’ils cherchent à suivre, comme le FTSE 100. Si de meilleurs rendements étaient garantis, l’alternative traditionnelle n’aurait pas lieu d’être.
- Étant donné que, dans certains ETF smart beta, l’inclusion d’actifs est fonction de facteurs multiples, il peut être plus difficile de comprendre dans quoi vous investissez qu’avec un ETF standard.
- Bon nombre d’ETF smart beta n’existent que depuis quelques années, et leur historique est donc limité. En revanche, un fonds indiciel classique suivant par exemple le CAC 40 affiche des rendements avérés sur le long terme.
- Les petites erreurs de suivi sont courantes : il n’est pas rare que les ETF smart beta s’écartent légèrement de leur indice sous-jacent ou de leur objectif d’investissement.
Les ETF smart beta en résumé
- Un ETF smart beta est un type de fonds négocié en bourse dont le fonctionnement est basé sur des règles strictes, utilisées pour sélectionner les investissements qui seront intégrés dans le « panier de titres » du fonds.
- Ce type d’ETF intègre à la fois des éléments d’investissement passif et des éléments d’investissement actif.
- Il existe divers types d’approches concernant les ETF smart beta. Les quatre plus connues sont les suivantes : la pondération égale (equal weight), la pondération fondamentale (fundamental weight), la pondération factorielle (factor-based) et la pondération « basse volatilité » (low-volatility).
- Les ETF smart beta entraînent des frais plus élevés que les ETF classiques, mais ils offrent souvent des rendements plus intéressants et sont nettement moins coûteux que les fonds à gestion active.
- Il n’y a pas de garantie d’amélioration des rendements, et les ETF smart beta exigent en général de la part des investisseurs qu’ils effectuent plus de recherches qu’avec les alternatives standard.
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