Qu'est-ce qu'une offre de droits et quelle est sa fonction ?
Une offre de droits a lieu lorsqu'une entreprise permet à ses actionnaires d'acheter des actions supplémentaires à un prix réduit afin de lever des fonds. Apprenez-en plus sur les offres de droits et les conditions d'éligibilité.
Qu'est-ce qu'une offre de droits ?
Une offre de droits se produit lorsqu'une entreprise permet à ses actionnaires d'acheter des actions supplémentaires à un prix spécifique avant une date déterminée. Pour attirer l'intérêt des investisseurs, les actions sont généralement émises à un prix réduit par rapport au cours du marché.
Les entreprises confrontées à des problèmes de liquidités ou traversant une période difficile ont recours à une offre de droits afin de lever des capitaux et rembourser leurs dettes. En ce qui concerne les investisseurs, une offre de droits leur permet d'augmenter leur exposition aux actions de l'entreprise à un prix avantageux.
Une offre de droits diffère d'un achat d'actions traditionnel car elle s'adresse uniquement aux actionnaires existants.
Comment une offre de droits fonctionne-t-elle ?
Une offre de droits se produit lorsqu'une entreprise propose à ses actionnaires d'acheter des actions supplémentaires afin de lever des fonds pour différentes raisons, par exemple pour rembourser des dettes ou créer de la liquidité.
Chaque actionnaire a le droit d'acheter de nouvelles actions au prorata de ses avoirs actuels à un prix réduit pendant une certaine période, allant généralement de 16 à 30 jours.
Trois options s'offrent aux actionnaires. Ils peuvent choisir d'acheter de nouvelles actions, vendre leurs droits ou ne pas intervenir.
Pendant la période de validité de l'offre de droits, les actionnaires ont la possibilité de négocier leurs droits sur le marché de la même manière qu'ils négocieraient des actions ordinaires. Les droits attribués aux actionnaires ont une valeur qui permet de compenser la future dilution de la valeur des actions déjà détenues.
Si les actionnaires décident de ne pas acheter d'actions supplémentaires ou de vendre leurs droits, leur part dans l'entreprise sera diluée. Cela est dû au fait que leur nombre de parts n'évolue pas tandis que de nouvelles actions sont émises.
La dilution s'explique par le fait qu'une offre de droits entraîne la répartition du bénéfice net de l'entreprise entre un nombre plus important d'actions, ce qui résulte en une baisse du bénéfice par action (BPA).
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Types d'offres de droits
Nous distinguons deux types d'offres de droits :
- Une offre de droits directe
- Une offre de droits garantie ou « standby »
Quelle est la différence entre une offre de droits directe et garantie ?
Le nombre de droits émis dans le cadre d'une offre de droits directe correspond au nombre d'actions que les actionnaires ont déclaré vouloir acheter. Cela signifie que si les actionnaires ayant déclaré le souhait d'acheter des actions ne le font pas ou n'achètent pas le nombre d'actions déclaré, l'émetteur de l'offre de droits ne lèvera pas les capitaux escomptés.
En revanche, une offre de droits garantie ou « standby » permet à des tiers tels que des banques d'investissement d'acheter les droits non exercés par les actionnaires. Les tiers consentent à l'achat d'actions avant l'annonce de l'offre de droits et cet accord garantit à l'entreprise émettrice que ses besoins en capitaux seront satisfaits.
Une offre de droits directe est moins coûteuse qu'une offre de droits garantie car elle n'engendre pas de frais liés à l'engagement d'acheteurs tiers.
Dans certains cas, les droits émis ne sont pas transférables. On parle alors de « droits non cessibles ». Certains bénéficiaires décident de vendre leurs droits à d'autres investisseurs.
Comment se déroule une offre de droits
- Les actionnaires vérifient la date de détachement de l'offre de droits
- Les actionnaires achètent des actions avant la date de détachement
- Le nombre d'actions déjà détenues à la date de détachement détermine le nombre de droits auxquels les actionnaires sont éligibles
- Une fois les droits attribués, les actionnaires peuvent choisir de participer à l'offre de droits (exercer leurs droits et acheter des actions supplémentaires), vendre leurs droits ou ne pas intervenir et laisser leurs droits expirer après la date de détachement.
Comment une offre de droits affecte-t-elle le cours de l'action ?
Les offres de droits peuvent avoir une influence sur le cours de l'action en diluant sa valeur ou en affectant les volumes de trading. Le cours de l'action est dilué lorsque de nouvelles actions sont vendues sur le marché, ce qui peut être entraîner la baisse de la valeur des actions.
Par ailleurs, les offres de droits ont souvent un impact considérable sur l'activité et les volumes de trading le jour où elles sont annoncées car elles suscitent un intérêt accru.
Des informations précises et actualisées sur les offres de droits aident les traders à prendre des décisions financières cruciales et affectent leur future stratégie de trading.
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Avantages et inconvénients d'une offre de droits
Il est important de connaître les avantages et les inconvénients de l'offre de droits avant de choisir les actions dans lesquelles investir. Les offres de droits présentent de nombreux avantages aussi bien pour les entreprises que pour les investisseurs.
Avantages d'une offre de droits
- Les offres de droits permettent aux entreprises de lever des capitaux rapidement
- Les entreprises peuvent lever des fonds sans contracter de prêt car une offre de droits leur permet de se procurer des liquidités
- Les offres de droits sont peu coûteuses car elles n'entraînent pas de frais d'assurance
- Les actionnaires peuvent conserver leur part dans l'entreprise car les droits supplémentaires sont toujours proportionnels à leurs avoirs actuels
- Un conseil d'administration ne peut pas utiliser une offre de droits de manière abusive car la direction d'une entreprise a un contrôle limité sur les offres de droits
Inconvénients d'une offre de droits
- Le pourcentage de participation existant peut être dilué
- La dilution consécutive à une offre de droits peut entraîner la baisse du cours de l'action
- À la différence d'une offre publique, le montant des fonds pouvant être levés dans le cadre d'une offre de droits est soumis à des restrictions par la plupart des places boursières
- Les entreprises annoncent des offres de droits lorsqu'elles ont besoin de capitaux. Une telle annonce peut donc nuire à l'image de l'entreprise
Offres de droits en résumé
- Une offre de droits a lieu lorsqu'une entreprise permet à ses actionnaires d'acheter des actions supplémentaires à un prix réduit pendant une certaine période
- Les traders peuvent tirer parti d'une offre de droits pour augmenter leur exposition sur l'entreprise en se positionnant à l'achat ou à la vente, selon qu'ils anticipent une hausse ou une baisse du cours de l'action
- Il existe deux types d'offres de droits : une offre directe et une offre garantie ou « standby »
- Les traders utilisent les informations relatives aux offres de droits dans le cadre de leur stratégie de trading car le cours de l'action a tendance à baisser suite à une offre de droits
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