Quelles sont les liquidations forcées les plus spectaculaires de l'histoire ?
De Piggly Wiggly à GameStop, les liquidations forcées ont provoqué des drames sur les marchés boursiers depuis plus d'un siècle. Découvrez les plus grandes liquidations forcées de l'histoire et comment participer à la prochaine.
Qu’est-ce qu’une liquidation forcée ou short squeeze ?
Une liquidation forcée est un événement sur le marché lors duquel les traders font monter la valeur d'une action, forçant les vendeurs à découvert à acheter (position longue) pour minimiser leurs pertes.
Au fur et à mesure que les vendeurs à découvert achètent des actions, la valeur de l'action augmente, tout comme les bénéfices des traders de liquidation forcée.
En savoir plus sur les différents types de liquidation forcée du marché
Les liquidations forcées les plus spectaculaires de tous les temps
1923 : Liquidation forcée de Piggly Wiggly
Lorsque Clarence Saunders a ouvert la première épicerie Piggly Wiggly dans le Tennessee en 1916, ce fut une révélation. Pour la première fois, les clients pouvaient parcourir les allées d'une épicerie et choisir leurs propres produits.
En six ans, il y avait des magasins Piggly Wiggly dans toutes les régions du sud et du Midwest des États-Unis, et les actions de Piggly Wiggly étaient cotées à la bourse de New York (NYSE).
Mais, Clarence Saunders eut les yeux plus gros que le ventre.
Que s’est-il passé ?
Dès que les traders du marché ont commencé à vendre les actions de Piggly Wiggly à découvert, Saunders a juré de riposter. En utilisant son propre argent et 10 millions de dollars d'un groupe de banquiers, il a acheté toutes les actions Piggly Wiggly disponibles, faisant grimper le prix de l'action d'environ 50 %.
En mars 1923, Saunders possédait toutes les actions en circulation de la société, sauf 1128, et a demandé aux vendeurs à découvert de payer. Le lendemain, la NYSE a suspendu la cotation de l'action, avant d'arrêter définitivement toute cotation de Piggly Wiggly le 26 mars. La suspension a donné aux vendeurs à découvert le temps d'acheter la plupart des 1128 actions en circulation de la société et de couvrir leurs positions.
Saunders s'est retrouvé avec le contrôle total des actions de Piggly Wiggly, des millions de dollars de dettes et aucune possibilité de vendre ses actions sur le marché public. Il fit une première tentative de financement participatif en publiant des annonces dans les journaux locaux déclarant que l'échec de Piggly Wiggly ferait honte à tout le Sud. Mais la campagne a fait fiasco et Saunders fut contraint de céder ses actions et de déposer le bilan.
2008: Volkswagen vs Porsche
Pendant un bref instant en octobre 2008, Volkswagen était l'entreprise la plus valorisée au monde, à plus de 1000 € par action. Et tout a commencé avec une annonce surprise du constructeur automobile rival, Porsche.
Que s’est-il passé ?
Porsche et Volkswagen avaient une longue histoire de collaboration, et Porsche avait toujours maintenu une participation minoritaire dans Volkswagen. Mais le 26 octobre 2008, Porsche a révélé avoir pris le contrôle de 74 % des actions avec droit de vote de Volkswagen en rachetant la quasi-totalité des actions en circulation de l'entreprise.
Bien sûr, en octobre 2008, le monde était en proie à la crise financière mondiale et les ventes à découvert étaient endémiques. La liquidation forcée de Porsche-Volkswagen n'a été possible que parce qu'une grande quantité d'actions Volkswagen (environ 12,5 %) était prêtée à des vendeurs à découvert au moment de l'annonce de Porsche. Le jour suivant, à l'ouverture du marché, ces vendeurs à découvert se sont précipités pour sortir de leurs positions et minimiser ainsi leurs pertes, en achetant plus d'actions et en gonflant encore plus le prix de l'action.
Le 27 octobre 2008, l'action Volkswagen cotait à 348 € à l’ouverture et clôturait à 517 €, soit une hausse de près de 150 %. Le mardi, l'action a culminé à 999 € par action, tandis que les coûts de vente à découvert étaient estimés à des dizaines de milliards d’euros. Le PDG de Porsche, Wendelin Wiedeking, a finalement été inculpé de manipulation de marché pour le rôle qu'il joua dans la liquidation forcée. Cependant, par la suite, les charges furent abandonnées.
La grande liquidation forcée de Herbalife
En décembre 2012, Bill Ackman, gestionnaire de fonds spéculatifs chez Pershing Square Capital, s’est positionné à la baisse contre la société de suppléments alimentaires Herbalife. À ce titre, il expliqua sa décision lors d'une présentation de trois heures, au cours de laquelle il décrivit Herbalife comme un système pyramidal qui allait à toute évidence faire faillite.
Que s’est-il passé ?
Ackman était tellement confiant qu'il dépensa 1 milliard de dollars à découvert pour Herbalife, alors que son action se négociait à environ 45 $. Le gestionnaire de fonds spéculatifs rival Carl Icahn a publiquement désapprouvé le pari d'Ackman. La bataille d'ego alors déclenchée a vu Icahn prendre une part de 26 % dans Herbalife, faisant de lui le plus grand actionnaire de l'entreprise et lui rapportant 1 milliard de dollars au cours des années qui suivirent.
Pour Ackman, il s'agissait de la pire des liquidations forcées. Au moment où Pershing quitta la position courte en février 2018, l'action se négociait à plus de 90 $ par action et la société existe encore à ce jour.
2020 : rallye boursier de Tesla
Début août 2020, les actions, les actions de Tesla ont frôlé les 300 $ pour la première fois dans l'histoire de l'entreprise.
Fin août, les actions Tesla valaient près de 450 $. Les commentateurs de marché ont été perplexes face au rallye surprise, qui n'a coïncidé avec aucun lancement de nouveau produit ou autre activité évidente d'évolution du marché.
Que s’est-il passé ?
Avec le recul, un certain nombre de problèmes ont probablement causé le rallye – les véhicules électriques devenaient de plus en plus populaires, la société se préparait à rejoindre le S&P 500 et le conseil d'administration venait d'annoncer un fractionnement d'actions à cinq pour un, ce qui signifiait que quiconque achetait les actions Tesla avant le 21 août 2020 obtiendraient effectivement quatre actions gratuites pour une achetée.
Mais le principal moteur semble avoir été les vendeurs à découvert. À la mi-2020, Tesla était le titre le plus spéculé à la baisse au monde, reflétant le point de vue de Wall Street estimant que l'entreprise était surévaluée. Au lieu de cela, l'action a bénéficié d'une bonne presse et de rapports financiers solides, ce qui a coûté aux vendeurs à découvert environ 40 milliards de dollars à la fin de l'année.
La liquidation forcée de Tesla peut être l'une des pires de l'histoire, car la croissance lente mais positive des actions de Tesla signifiait que les pertes de vente à découvert se sont accumulées lentement au cours de plusieurs mois.
2021 : La remontée subite de GameStop
L'une des plus grandes liquidations forcées de l'histoire a commencé sur un SubReddit, où des centaines de milliers d'investisseurs de détail se sont regroupés pour faire grimper le prix des actions GameStop à un niveau record de près de 500 $. Avant cette augmentation, l'action de GameStop avait été évaluée à 17,25 $.
Que s’est-il passé ?
À l'époque, environ 140 % du flottant de GameStop avait été vendu à découvert, de sorte que le rallye s'accélérant, ces vendeurs à découvert ont été obligés de se couvrir en achetant autant d'actions que possible, contribuant ainsi à la flambée.
Les applications d'investissement à faible coût telles que Robinhood ont permis aux investisseurs particuliers d'acheter des actions en petites quantités, ce qui signifie que n'importe qui pouvait se joindre au mouvement GameStop. Pendant ce temps, les utilisateurs de Reddit ont partagé des conseils et des stratégies d'investissement en termes simples, introduisant de nombreuses personnes au monde de l'investissement pour la toute première fois.
Le 28 janvier 2021, Robinhood est intervenu et a suspendu l'achat d'actions GameStop et d'autres titres, affirmant qu'ils ne pouvaient pas répondre aux exigences de garantie pour exécuter les transactions. Cette décision a déclenché un certain nombre d'enquêtes et de critiques continues de la part des traders sur Reddit.
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