LIBOR（ライボー） の定義

LIBORとは

LIBORは、London Interbank Offered Rate（ロンドン銀行間取引金利）の略です。LIBORは、各銀行が提示する金利のうち、上下25％を除いた残りの50％の平均値で計算されます。

LIBORは、銀行が互いに短期融資を行う際の平均貸付金利を計算するために使用されます。しかし、現在、国際通貨システムにおいてLIBOR廃止に向けた準備が段階的に進められています（2021年廃止予定）。LIBORの廃止後は、様々な金利に置き換えられていくことになります。

また、LIBORは金融機関の健全性を測る指標としても用いられてきました。銀行間の借入コストが高いほど、銀行の返済能力に対する信頼度が低いことを意味します。逆に、銀行間の借入コストが低いほど、銀行の返済能力に対する信頼度が高いことを意味します。

LIBORの歴史

1980年代に金利市場が急速に拡大したことで、銀行間で取引される金利の基準を設ける必要が出てきました。そこで英国のロンドン市場では、基準金利としてLIBORが作られました。1984年に英国銀行家協会（BBA） はBBA決済レートを設定しました。1986年にBBA決済レートはBBA LIBORとなりました。

LIBORは長年にわたり、異なる銀行間の貸付金利のベンチマークとして使用されてきました。しかし、2012年に複数の銀行が不正にLIBORのレートを操作したスキャンダルが発覚しました。調査により、少なくとも1991年以降、LIBORの不正操作があったことが判明しました。この問題をきっかけにLIBOR廃止の議論が進み、2021年に廃止されることが決定されました。

また、不正が発覚した後は、インターコンチネンタル取引所（ICE）がLIBORを公表するようになりました。

LIBORの役割とデメリット

LIBORの役割

LIBORは米ドル、ユーロ、英ポンド、日本円、スイスフランの5種類の通貨と、7種類の貸出期間を基に計算されます。つまり、毎日35種類のレートが発表されることになります。上述のとおり、LIBORは銀行が資金を調達する際のコストを測る基準金利となります。

LIBORのデメリット

LIBORは市場で取引されたデータではなく、銀行が提示するレートに基づいて計算されます。このため、簡単に操作することができます。実際、複数の銀行がLIBORを不正に操作していたことは上で述べたとおりです。

LIBORに代わる金利

現在の国際金融市場には、LIBORに代わる金利が多くあります。しかし、LIBORは約350兆米ドル相当におよぶ金融デリバティブとローンに使用されているため、廃止に至るまでに長いプロセスを経る必要がありました。

LIBORの廃止が決定した後、世界中の金融機関や金融規制当局は、貸手に対してLIBORを使わないように働きかけてきました。

LIBORに代わる新たな金利

• 日本：TONAR
• 英国：SONIA
• 米国：SOFR
• 欧州：ESTR
• スイス：SARON