個別銘柄レポート：アドビシステムズ

What is the news?

2018/11期1Q（12-2月）は、売上高が前年同期比23.6％増の20.78億USD、営業利益が同49.4％増の7.02億USD、純利益が同46.3％増の5.83億USDとなった。調整後EPSは1.55USDと市場予想の1.43USDを上回った。売上高は四半期ベースで過去最高を更新。同社は、期中に約160万株の自社株買いを行っており、合計で3.10億USDの現金を株主に還元した。

セグメント別の業績は以下の通り。PDFを中心とした文書業務向けのクラウドサービス「Document Cloud」や、画像処理ソフトなどをクラウドで提供する「Creative Cloud」を含むデジタル・メディア部門は、売上高が同28.3％増の14.60億USD。主力のクリエイティブ分野の売上高は、同30.5％12.29億USDだった。ソフトウェアの定期購入者数が幅広く増加。また、加入者1人あたりの月間平均収入（APRU）も全製品カテゴリーで上昇した。「Document Cloud」は、同17.9％増の1.95億USD。「Acrobat」のサブスクリプション採用や、好調な「Sigh」の寄与により堅調に推移。クラウド経由で法人顧客向けソリューションを提供する「Experience Cloud」を含むデジタル・エクスピリエンス部門は、売上高が同16.1％増の5.54億USD。デジタルマーケティングアナリティクスを提供する「Analytics Cloud」で、「Audience Manager」、「Campaign」、「Target」などの新サービスの投入を行ったことで売上が伸びた。出版部門は、売上高が同2.9％減の0.64億USDだった。

How do we view this?

2018/11期2Q（3-5月）の会社計画は、売上高が21.50億USD、デジタル・メディア部門の売上高が前年同期比25％増、デジタル・エクスピリエンス部門の売上高が同15％増、調整後EPSが1.53USDである。2018/11通期の会社計画は、売上高が87.25億USD、デジタル・メディア部門の売上高が前期比23％増、「Experience Cloud」の売上高が同20％増、デジタル・エクスピリエンス部門の売上高が同15％増、調整後EPSは6.20USDである。2018/11通期の市場予想は、売上高が前期比21.1％増の88.44億USD、当期利益が同50.4％増の25.46億USDである。

配当予想(USD) 0.00 （予想はBloomberg）
終値（USD) 224.53 2018/4/10

会社概要
1982年に設立された世界最大級のソフトウェア会社。「Document Cloud」、「Creative Cloud」、「Experience Cloud」、の3つのクラウドを通じて、クリエイター、マーケター、知識労働者、アプリケーション・ディベロッパー、法人顧客、一般消費者向けに定期課金ベースのソフトウェアやサービスを提供する。同社が開発したPDFは、現在、国際標準化機構（ISO）で管理されるオープンスタンダードの1つとなってる。
　「Document Cloud」は紙ベースの手動プロセスをデジタルに変えるためのサービスを提供しており、PDFソリューションの「Acrobat DC」、電子サインソリューションの「Sign」、関連モバイルアプリなどのソフトウェアがある。「Creative Cloud」は、制作用デスクトップツール、モバイルアプリ、Adobe Stock画像などを提供しており、「Photoshop」、「InDesign」、「Illustrator」などのソフトウェアがある。「Experience Cloud」は法人顧客向けのソリューションを提供しており、統合デジタルマーケティングサービス「Marketing Cloud」、デジタルマーケティングアナリティクスの「Analytics Cloud」、デジタル広告の最適化サービスの「Advertising Cloud」などから構成される。

企業データ（2018/4/10)
ベータ値 1.02
時価総額(百万USD) 110,574
企業価値=EV(百万USD) 106,301
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 670.9