「株高→米ドル安」のトレンドは変わらず / 米金利とドル円の2つのトレンド

「株高→米ドル安」のトレンドは変わらず

昨日の外為市場は、対先進国通貨で米ドル安優勢の展開となった。

米長期金利（以下米金利）は0.72％の水準まで反発する局面が見られたが、この水準でキャップされると0.68％台へと低下した。

一方、米株は主要3指数が軒並み上昇した。S&P500指数とナスダック総合指数は連日の最高値更新となった。

米国市場での「株高/金利低下」を受け、ドル円は再び105円台へと下落。
一方、ユーロドルは1.18台で底堅さを維持している。

今日からジャクソンホール会議が開催される。
24日のレポート「米指標データとジャクソンホール / 10％を割り込んだ米株のボラティリティ / ユーロドルは上値の重い展開か」で指摘したとおり、金融政策の指針を示すフォワード・ガイダンスの導入に言及してくるかどうか？焦点はこの点にある。

ジャクソンホール会議後も、政策相場が続く可能性が高いことを考えるならば、「株高→米ドル安」のトレンドは今後も続くことが予想される。

政策相場のかく乱要因は米金利の反発だが、4月からの動向と8月の反発を考えるならば、現時点では0.72％レベルもしくは0.75％レベルまでの反発が限界と予想される。

米長期金利のチャート

米金利とドル円の2つのトレンド

8月は米金利が上下に動く局面が見られた。

この動向を受け、上昇の局面でのドル円には２つのトレンドが発生している。

ひとつは、株高のみの状況でドル円が上昇する場合、106.50前後がレジスタンスとして意識されるトレンドである。

もうひとつは、株高と米金利の反発が同時に発生する局面では107円台をトライするトレンドである。

ジャクソンホール会議でパウエルFRB議長がフォワード・ガイダンスを導入し、長期の金融緩和スタンスを示すならば、米国市場では株高トレンドと金利の低空飛行状態が続こう。

よって、ドル円は前者のトレンドを意識しておきたい。

後者のトレンドとなっても、米金利が0.72％や0.75％でキャップされている状況を考えるならば、107円台で上値が抑制される展開を予想する。

一方、下値の焦点は104円台の維持で変わらず。

レポート執筆時点（８時前）で、ドル円は短期サポートラインを下方ブレイクしている。

ジャクソンホール会議を控え、かつ米金利が0.72％の水準でキャップされている状況も考えるならば、今日のドル円は上値の重い展開が予想される。

105.70レベル、105.42（8/21安値）そして105.09（8/19安値）をサポートポイントとして想定したい。
105.10のブレイクは104円台へ反落するシグナルとして捉えたい。

ドル円のチャート