ナイキ（NKE）、2020/5期1Q（6-8月）は前年同期比25.2％の増益、通期の粗利益率ガイダンスを上方修正
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- 9/24発表の2020/5期1Q（6-8月）は、売上高が前年同期比7.2％増の106.60億USD、純利益は同25.2％増の13.67億USD。EPSは0.86USDと市場予想の0.70USDを上回った。為替変動を除くと同10％の増収。
- スポーツウェアやJordan Brandなどのカテゴリーが、卸売業者向けおよびNIKE Direct向けを中心に好調だった。NIKEブランドはグローバルブランド部門を除く全地域セグメントで増収増益を達成。
- 通期会社計画を上方修正。粗利益率の改善幅を50bpから50-75bpに引き上げた。事業環境は改善しているものの、米中貿易戦争による為替の逆風が見込まれるため、増収率は1桁台後半で据え置き。
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9/24発表の2020/5期1Q（6-8月）は、売上高が前年同期比7.2％増の106.60億USD、純利益は同25.2％増の13.67億USD。EPSは0.86USDと市場予想の0.70USDを上回った。為替変動を除くベースの売上高は同10％増。粗利益率は45.7％と前年同期の44.2％から150bp改善した。NIKEブランドの売上高は100.96億USDとなり、為替変動を除くベースでは同10％増だった。スポーツウェアやJordan Brandなどのカテゴリーが卸売業者向けおよびNIKE Direct向けを中心に好調だった。フットウェアやアパレルなどの製品が引き続き伸びた。Converseの売上高は5.55億USDとなり、為替変動を除くベースで同8％増だった。アジア市場が2桁の伸びを示したほかデジタルチャネルが好調に推移。北米市場は減収となったものの相殺した。
NIKEブランドの地域セグメント別の業績は以下の通り。①北米は、売上高が前年同期比3.6％増の42.93億USD、EBITが同2.1％増の11.00億USD。②欧州・中東・アフリカは、売上高が同6.6％増の27.73億USD、EBITが同21.6％増の6.09億USD。③大陸中国は、売上高が同21.8％増の16.79億USD、EBITが同33.3％増の6.69億USD。④アジア太平洋・南米は、売上高が同5.9％増の13.45億USD、EBITが同5.6％増の3.41億USD。⑤グローバルブランド部門（地域セグメントに含まれないライセンス収入）は、売上高が同62.5％減の600万USD、EBITが▲8.57億USDと前年同期の▲8.18億USDから赤字幅縮小。そのほか⑥Converseは、売上高が同5.3％増の5.55億USD、EBITが同40.8％増の1.38億USD。⑦本社部門は、売上高が同2.3倍の900万USD、EBITが▲4.24億USDと前年同期の▲4.02億USDから赤字幅拡大。
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2020/5期2Q（9-11月）会社計画は、増収率が1Qと同程度、粗利益率の改善幅が25bp。通期会社計画を上方修正。粗利益率の改善幅を従来計画の50bpから50-75bpに引き上げた。事業環境は改善しているものの、米中貿易戦争による為替の逆風が見込まれるため、増収率は1桁台後半で据え置いた。クラウドベースのデータ予測分析プラットフォームのCelectの買収の影響で販売費・一般管理費は売上高と同程度の伸びを見込む。
配当予想（USD） 0.93 （予想はBloomberg）
終値（USD） 91.49 2019/10/02
会社概要
1967年にオレゴン州で設立。フットウェア、アパレル、アクセサリーのデザインおよび開発、マーケティングおよび販売を行っている。スニーカー、スポーツウェアの販売業者として世界最大手。小売店舗およびデジタルプラットフォーム（NIKE Direct）を通じて最終消費者に製品を提供するほか、世界中の独立した卸売業者、商標権受諾者、販売代理店への販売も行う。ほぼ全ての製品は、独立した請負業者によって製造されている。ほぼ全てのシューズとアパレル製品は米国外で生産されているが、一部アクセサリー製品は米国でも生産されている。
NIKEブランドの製品は、ランニング、NIKE Basketball、Jordan Brand、フットボール (サッカー)、トレーニング、スポーツウェア（スポーツにインスパイアされたライフスタイル製品）の6つの主要カテゴリーに分かれる。また、子供向け製品やアメリカンフットボール、野球、クリケット、ゴルフ、ラクロス、スケートボード、テニス、バレーボール、ウォーキング、レスリング、その他アウトドアアクティビティーに向けた製品も販売している。また、マサチューセッツ州の完全子会社Converseは、Converse、 Chuck Taylor、All Star、One Star、Star Chevron、Jack Purcellの商標の下でカジュアルスニーカー、アパレル、アクセサリーの設計・流通・ライセンス供与を行っている。カリフォルニア州の完全子会社Hurleyは、Hurleyの商標の下でエクストリームスポーツアパレル・アクセサリーをデザイン・販売している。完全子会社のNIKE IHMを通じて、プラスチック製品の販売も行っている。
企業データ（2019/10/3）
ベータ値 0.88
時価総額（百万USD）143,355
企業価値=EV（百万USD）146,532
3ヵ月平均売買代金（百万USD）554.1
1.VANGUARD GROUP 8.42
2.CAPITAL GROUP COMPANIES INC 7.11
3.ブラックロック 7.00
（出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成）
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本レポートの作成者：フィリップ証券 リサーチ部
公益社団法人 日本証券アナリスト協会検定会員 国際公認投資アナリスト 笹木和弘
公益社団法人日本証券アナリスト協会検定会員補 増渕透吾
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