ウォルマート・米国の既存店売上高は前年同期比4.2％増と市場予想の同3.2％増を上回った

• 2/19発表の2019/1期4Q（2018/11-2019/1）は、売上高が前年同期比1.9％増の1,387.93億USD、純利益が同69.5％増の36.87億USD。調整後EPSは1.41USDと市場予想の1.33USDを上回った。
• 最も注目されるウォルマート・米国の既存店売上高は同4.2％増。市場予想の同3.2％増を上回った。客数・客単価がともに改善。
• 2020/1通期会社計画は、売上高が前期比3％（為替一定ベース）、調整後EPSが1桁台中盤から2桁台中盤の増加。ウォルマート・米国は、既存店売上高が同2.5-3％増、ネット通販売上高が同35％増。

What is the news?

2/19発表の2019/1期4Q（2018/11-2019/1）は、売上高が前年同期比1.9％増の1,387.93億USD、営業利益が同35.8％増の60.67億USD、純利益が同69.5％増の36.87億USD。為替変動を除くベースでは同3.1％の増収。最も注目されるウォルマート・米国の既存店売上高は同4.2％増と市場予想の同3.2％増を上回った。注力するネット通販事業では食料品の集荷・宅配の強化や通販サイト「Walmart.com」の品揃え拡充などを実施。ウォルマート・米国の既存店売上高の伸び率に対し180bp寄与した。税制改革に伴う一時費用や京東集団の保有株式に係る未実現利益など特殊項目を除く調整後EPSは同6.0％増の1.41USD。市場予想の1.33USDを上回った。

セグメント別の業績は以下の通り。ウォルマート・米国は、売上高が前年同期比4.6％増の905.20億USD、営業利益が同7.3％増の50.43億USD。客数と客単価がそれぞれ同0.9％増、同3.3％増と伸びた。既存店売上高の伸び率は2年間の累計で6.8％となり過去9年間で最大。ウォルマート・インターナショナルは、売上高が同2.3％減の323.17億USD、営業利益が同9.9％減の11.70億USD。為替変動を除くベースでは、売上高が同2.3％増の340億USD、営業利益が同2.8％減の13億USDだった。サムズ・クラブは、売上高が同3.7％減の149.06億USD、営業利益が4.14億USDと前年同期の▲3.08億USDから黒字転換。ネット通販売上高が同21％増と伸びた。

How do we view this?

　2020/1通期会社計画は、売上高が前期比3％（為替一定ベース）、ウォルマート・米国の既存店売上高が同2.5-3％増、サムズ・クラブの既存店売上高が同1％増（タバコ販売停止の影響を除くと同3％増）、ウォルマート・米国のネット通販売上高が同35％増、営業利益が1桁台前半の減少（フリップカートを除くと同1桁台前半の増加）、EPSが1桁台前半の増加、フリップカートを除く調整後EPSが1桁台中盤から2桁台中盤の増加。通期市場予想は、売上高が同2.8％増の5,286.08億USD、当期利益が同2.1倍の135.34億USD。同社はネット注文した商品を実店舗で受け取れるサービスを拡大。アマゾンに対する巻き返しが進みそうだ。

配当予想(USD) 2.14 （予想はBloomberg）
終値(USD) 102.20 2019/2/19

会社概要
1945年にサム・ウォルトンによって創業。1969年会社設立。小売・卸売業その他を行うほか、通販サイトを運営する。経営理念である「everyday low price」、「everyday low cost」などの経営理念のもと、特売やプロモーションを頻繁におこなわず、毎日安い価格で商品を提供することを基本戦略としている。米国、アフリカ、アルゼンチン、ブラジル、カナダ、中央アメリカ、チリ、中国、インド、日本、メキシコ、英国の28ヵ国に展開する11,700以上の店舗と通販サイトを通じ、週当たり約2億7,000万の顧客にサービスを提供している。

同社はウォルマート・米国、ウォルマート・インターナショナル、サムズ・クラブの3つのセグメントのもと事業を管理。ウォルマート・米国は米国内の事業を管轄しており、「Walmart」「Wal-Mart」「Walmart Neighborhood Market」などのブランドで店舗展開するほか「Walmart.com」などの通販サイトを運営する。ウォルマート・インターナショナルは米国外27ヵ国の事業を管轄し、小売、卸売、ネット通販など様々な形態をとる。サムズ・クラブは米国内で展開するウェアハウスクラブ（ディスカウントストアの一種の会員制倉庫型店舗）である。

企業データ（2019/2/20)
ベータ値 0.77
時価総額(百万USD) 296,918
企業価値=EV(百万USD) 354,367
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 816.7

主要株主（2019/2） （％）
1.Walton Enterprises LLC 48.74
2.Vanguard Group Inc 4.43
3.ブラックロック 3.00
（出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成）