ウォルマート、米既存店売上高は1Qとして過去9年間で最大の伸び、翌日無料配達を国土の約75％まで拡大する計画
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- 2020/1期1Q（2-4月）は、売上高が前年同期比1.0％増の1,239.25億USD、営業利益は同4.1％減の49.45億USD、純利益が同80.0％増の38.42億USD。調整後EPSは1.13USDと市場予想の1.02USDを上回った。
- 最も注目されるウォルマート・米国の燃料を除く既存店売上高は同3.4％増と市場予想と一致。伸び率は1Qとして過去9年間で最大。
- Walmart.comの翌日無料配達を実現するため在庫のミラーリングを進めている。年末までに提供範囲を国土の約75％まで広げる計画。
What is the news?
5/16発表の2020/1期1Q（2-4月）は、売上高が前年同期比1.0％増の1,239.25億USD、営業利益は同4.1％減の49.45億USD、純利益が同80.0％増の38.42億USD。為替変動を除くベースでは同2.5％の増収となった。最も注目されるウォルマート・米国の燃料を除く既存店売上高は同3.4％増と市場予想と一致。伸び率は1Qとしては過去9年間で最大となり、4四半期連続で3％を超えた。Walmart.comを通じたネット通販売上高は同37％増。ホーム＆ファッションが堅調だったほか食料品が伸びた。Flipkartの買収の影響で営業減益となったものの、前年同期に計上したJD.comの投資持分に係る未実現損失が利益に転じたことなどにより最終増益となった。JD.comの投資持分に係る未実現利益や税制改革に伴う一時費用など特別項目を除く調整後EPSは1.13USDと市場予想の1.02USDを上回った。
セグメント別の業績は以下の通り。ウォルマート・米国は、売上高が前年同期比3.3％増の803.44億USD、営業利益が同5.5％増の41.42億USD。客数と客単価がそれぞれ同1.1％増、同2.3％増と伸びた。燃料を除く既存店売上高の伸びのうち、ネット通販が140bp寄与した。ウォルマート・インターナショナルは、売上高が同4.9％減の287.75億USD、営業利益が同41.7％減の7.38億USD。為替変動を除くベースでは、売上高が同1.2％増の306.13億USD、営業利益が同37.5％減の7.90億USDだった。Flipkartの買収が響いた。サムズ・クラブは、売上高が同1.5％増の138.30億USD、営業利益が同38.8％増の4.51億USD。ネット通販売上高が同28％増と伸びた。
How do we view this?
2020/1通期会社計画は、売上高（為替一定ベース）が前期比3％増、燃料を除くウォルマート・米国の既存店売上高が同2.5-3％増、燃料を除くサムズ・クラブの既存店売上高が同1％増、ウォルマート・米国のネット通販売上高が同35％増、営業利益が1桁台前半の減少（Flipkartを除くと同1桁台前半の増加）、EPSが1桁台前半の増加（Flipkartを除くと1桁台中盤から2桁台中盤の増加）。同社はWalmart.comの翌日無料配達の実現のため在庫のミラーリングを進めている。年内に同サービスの提供範囲を国土の約75％まで広げる計画。食料品の音声認識による受注も開始した。
配当予想(USD) 2.13（予想はBloomberg）
終値(USD) 101.12 2019/5/21
会社概要
1945年にサム・ウォルトンによって創業。1969年会社設立。小売・卸売業その他を行うほか、通販サイトを運営する。「everyday low price」、「everyday low cost」などの経営理念のもと、特売やプロモーションを頻繁におこなわず、毎日安い価格で商品を提供することを基本方針としている。米国、アフリカ、アルゼンチン、ブラジル、カナダ、中央アメリカ、チリ、中国、インド、日本、メキシコ、英国など28ヵ国に展開する11,700以上の店舗と通販サイトを通じ、週当たり約2億7,000万の顧客にサービスを提供している。同社はウォルマート・米国、ウォルマート・インターナショナル、サムズ・クラブの3つのセグメントのもと事業を管理。ウォルマート・米国は米国内の事業を管轄しており、「Walmart」「Wal-Mart」「Walmart Neighborhood Market」などのブランドで店舗展開するほか「Walmart.com」などの通販サイトを運営する。
ウォルマート・インターナショナルは米国外27ヵ国の事業を管轄し、小売、卸売、ネット通販など様々な形態をとる。サムズ・クラブは米国内で展開するウェアハウスクラブ（ディスカウントストアの一種の会員制倉庫型店舗）である。
企業データ（2019/5/22）
ベータ値 0.76
時価総額(百万USD) 289,924
企業価値=EV(百万USD) 362,803
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 654.3
主要株主（2019/5） （％）
1.WALTON ENTERPRISES LLC 49.38
2.VANGUARD GROUP 4.51
3.ブラックロック3.05
（出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成）
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公益社団法人 日本証券アナリスト協会検定会員 国際公認投資アナリスト 笹木和弘
公益社団法人日本証券アナリスト協会検定会員補 増渕透吾
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