株式よりも金利の動向に反応する米ドル相場 / 米国市場にらみのユーロドル / 「株高/米金利の上昇」ならばドル円は107円トライ

株式よりも金利の動向に反応する米ドル相場

昨日の米国株式は、ナスダック総合指数が反落する一方、S&P500指数は5営業日連続で最高値を更新した。
また、ダウ平均は28,492.27と、約半年ぶりの高値で終えた。

米株高の要因はパウエルFRB議長が金融政策について新たな方針を示したことだったが、これに対して米長期金利（以下米金利）の反応は薄く、むしろ反発した。

FEDが今回示した新たな方針で注目すべきは「期間平均で2％」という物価目標を示したことだろう。
2％という明確な到達点ではなく、「期間平均」という柔軟性を持たせることで、金融緩和政策が長期化することを市場に発信してきた。

FRBの新たな方針は、本来であれば米金利の低下圧力を高める要因である。

しかし実際の市場は、上で述べたように金利は反発した。

チャートを確認すると、4月以降、レンジの上限として意識される場面が多く見られた0.75％を突破する展開となっている。

米債券市場が調整相場にあることを考えるならば、米ドル相場は株高トレンドよりも金利の反発の方に反応しよう。
事実、昨日はそのような展開となり、8月上旬の米金利反発の局面でも、米ドルは日本円やユーロで上昇した。

米長期金利と米ドル相場の動向

米国市場にらみのユーロドル

本日は、FEDが物価の指標としている個人消費支出（7月、PCE）が発表される。
注目すべきはコア指数（食品とエネルギー除く）だが、予想値は前月比で0.5％、前年同期比で1.2％となっている。

市場予想を上回る内容となれば、米債券市場では調整相場（＝金利の反発）の継続が予想される。

米金利が反発基調を維持する場合、1.1900レベルで再び上値が抑制されているユーロドルは下値トライを予想する。
このケースでの焦点は、今月21日以降サポートのポイントとして意識されている1.1750レベルの維持となろう。
この水準にはビッドが観測されている。

米金利の上昇と株高の調整（反落）が同時に発生する場合は、1.1750のブレイクと1.1700トライの展開を想定したい。1.1700にもビッドの観測あり。

一方、コアPCEが市場予想を下回る場合は、政策期待を背景とした株高の維持と金利の低下が予想される。
このケースでは1.1900トライが焦点となろう。1.1900にはオファーが観測されている。

ユーロドルのチャート

「株高/米金利の上昇」ならばドル円は107円トライ

一方、ドル円も米国市場にらみの展開となろう。

昨日は米株高と金利の反発が同時に発生したことで106.70台まで上昇する局面が見られた。

8月上旬の動向を考えるならば、本日の米国市場でも「米株高/金利の反発」が同時に発生する場合、107円のトライを予想する。
107.00にはオファーが観測されている。

一方、政策相場（米株高/金利の低下）のケースでは、105円台への反落を予想する。

下値の焦点は105.70および昨日相場をサポートした105.60の維持となろう。
105.60にはビッドの観測あり。

ドル円のチャート