相場の重要テーマ凝縮の上半期総決算週が到来

• 2020年も早いもので折り返し地点に差し掛かった。6/29-7/3週は、7/3が独立記念日の振替休日ということもあり、6/30-7/2の3日間に今後の相場の重要テーマに直結する経済指標やイベントが目白押しだ。足元では米国の新型コロナウイルス感染者数や死者数の動向に目を奪われがちだが、今後の相場の方向性を読み取っていくうえで3日間の動向は重要なものになると考えられる。
• ①まず、株式市場を支える流動性の源流となるFRBのバランスシートの動向を見る上で「米財務長官とFRB議長の下院金融委員会での証言」（6/30）および「FOMC議事要旨」（7/1）が要注目だ。FRBのバランスシートは、2/26の4兆2,063億USDから6/10の7兆2,176億USDまで増加後、2週連続で縮小して6/24に7兆1,309億USDとなった。パウエル議長がバランスシート拡大政策をどのように考えているのかを市場は注意深く観察するだろう。②次に、7/1の香港返還記念日を前に中国全人代の常務委員会で香港国家安全法の可決が見込まれるなか、米中貿易協議の「第1段階」合意を米大統領選に向けた成果としてアピールしたいトランプ大統領が厳しい対中制裁に踏み切れるのかどうかが注目される。③また、7/1発表のISM製造業景況指数は、3月の49.1から4月に41.5へ悪化した後で5月に43.1に上昇した。5月まで3か月連続で50を上回る中国の製造業購買担当者指数（PMI）と比較しても、6月に再低下すれば米製造業の景気回復の弱さを印象付けよう。④更に、7/2に6月の雇用統計および新規失業保険申請件数（前週分）が同時に発表される予定。5月の雇用統計は非農業雇用者数が前月比750万人減の市場予想に対し同250万人増、失業率が19.8％の市場予想に対し13.3％と堅調だった。政府からの補助金支給要件を満たすため再雇用を前提とした一時解雇といった特殊要因に影響された可能性もあり、雇用増が持続的かどうかが問われよう。特に、新型コロナウイルス感染第2波により新規失業保険申請件数が再増加すれば市場への影響は大きいだろう。
• 尚、米国の新型コロナウイルス感染状況は、全米および人口上位3州（カリフォルニア、テキサス、フロリダ）とも6/25以降に新規感染者数が過去最多を大きく更新し「第2波」への懸念が高まっているが、死者数増加ペースの落ち着き、およびPCR検査拡大により重症化しにくい35歳以下の層が新規感染者の半数を占めており医療リソースの逼迫に至っていないことから、過度な警戒よりもGAFAMを含むIT関連成長株の投資タイミング探しの局面かも知れない。（笹木）

S&P500業種別および NY ダウ構成銘柄の騰落率（6/26現在）

主な企業決算の予定
●6月30日（火）： フェデックス、コナグラ・ブランズ
●7月1日（水）：ゼネラル・ミルズ、コンステレーション・ブランズ

主要イベントの予定
●6月30日（火）
・米財務長官とFRB議長が下院金融委員会で証言（新型コロナ対応で）、ニューヨーク連銀総裁が講演（オンライン）
・米主要20都市住宅価格指数 (4月)、消費者信頼感指数 (6月)

●7月1日（水）
・香港市場は香港返還記念日の祝日のため休場
・米FOMC議事要旨 (6月9、10日開催分)、シカゴ連銀総裁がオンラインフォーラム
・米自動車販売 (6月)、ADP雇用統計 (6月)、ISM製造業景況指数 (6月)、建設支出 (5月)

●7月2日（木）
・米債券市場が短縮取引
・米雇用統計 (6月)、 新規失業保険申請件数 (6月27日終了週)、貿易収支 (5月)、製造業受注 (5月)

●7月3日（金）
・米市場は独立記念日の振替え休日で休場

●7月6日（月）
・マークイット米国サービス業・コンポジットPMI（6月）、ISM非製造業景況指数（6月）

（Bloombergをもとにフィリップ証券作成）