ブレイナードFRB理事は11日の講演で「景気動向次第でバランスシートの縮小を始めるのが適切」と言及したが、「その後の追加利上げはインフレ動向次第」であり「金利の正常化は進行している」と発言。同氏はもともとハト派として知られており、上記の発言により米ドル安圧力が強まった、との指摘には違和感を覚える。むしろ、上記の発言が意識されたのは米債券市場の方だろう。6月27日のドラギ発言以降、上昇中の米金利だが、イエレン証言を前にブレイナード発言が恰好の調整材料に使われ、その結果、米ドル安圧力が強まったと考えられる。
では、昨日の米ドル安の主因は何か？それはユーロ高圧力にあろう。ユーロドルは重要レジスタンスポイント1.1445レベルを完全に突破し、節目の1.15が完全に視野に入ってきた（チャート①参照）。一方、ユーロクロスでは、ユーロポンドが昨年11月9日以来となる0.8933レベル、ユーロ円にいたっては昨年2月8日以来となる130.76レベルまで上昇中。ユーロ高の背景にあるのが米独利回りスプレッドの縮小傾向である（チャート②参照）。この傾向が続いているということは、ECBの政策変更に対する期待が投資家に根強く意識されているということだ。言い換えれば、金融正常化のトップをひた走るイエレンFRBの動向は、すでに市場で織り込まれているということである。本日の下院金融委員会でのイエレン証言が、6月のFOMC声明や会見内容を踏襲する内容ならば、米独利回りスプレッドの縮小傾向が続くことで、外為市場では「ユーロ高 /米ドル安」基調は継続しよう。ユーロドルは1.15トライの展開を想定したい。ユーロ円は昨年2月4日高値131.66トライを想定したい。
一方、ドル円は米金利の低下により114.50がレジスタンスとして意識されよう。ただ、株高傾向が続く限り急落の可能性も低い。113.25前後で推移している10日MAがサポートラインとして意識される展開を想定している。
【チャート①：ユーロドルチャート】
【チャート②：米独10年債利回りスプレッドとユーロドル】
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