アメリカ株式の分析レポート 第1回

第1弾：2020年から21年までの動き

【サマリー】

１．2020年から21年にかけては、金融緩和相場でアメリカ株は上昇トレンドを形成した
２．株高のけん引役は金融緩和政策と低金利にサポートされた「グロース株」だった
３．しかし2021年後半にパウエルFRBは金融政策の正常化に向けて舵を切り始めた
４．2021年12月以降、アメリカ株にはトレンドの変化が見られるようになった

2020年：コロナパンデミックと米株高

2020年の初めに発生したコロナパンデミックにより、世界のマーケットは大きく混乱しました。

同年2月19日から3月23日にかけて、機関投資家がベンチマークとしているS&P500指数（SPX）は33％以上も急落しました。

パウエルFRB（連邦準備制度理事会）はこの前代未聞の危機に対応するため、大規模な金融緩和政策（量的緩和政策とゼロ金利政策）をいち早く打ち出しました。この素早い対応によりアメリカ株の急落が止まり、急速に上昇トレンドへと転じました。

2020年4月から始まった株高トレンドをけん引してきたのが、大手ハイテク銘柄や新興のIPO銘柄に代表される「グロース株（成長株）」でした。特にハイテクのグロース株は、大規模な金融緩和政策による低金利と行動制限（ロックダウン）が課される状況下での経済成長という市場のテーマが意識され急上昇していきました。

実際にハイテク銘柄で構成されるナスダック100指数（NDX）とS&P500指数のパフォーマンスを比べると、前者（ナスダック100指数）が後者（S&P500指数）のパフォーマンスを圧倒していることがわかります。

アメリカ株価指数のパフォーマンスチャート：2020年～2021年

2021年：政策転換に舵を切るパウエルFRB

12月のFOMC後、米国の株式市場は不安定な状況に陥りました。この時、下落幅が拡大したのがハイテクのグロース株でした。

実際にグロース株ETFのiシェアーズ・ラッセル1000グロースETF（IWF）とバリュー株ETFのiシェアーズ・ラッセル1000バリューETF（IWD）のパフォーマンスチャートをみると、12月のFOMC以降、グロース株（IWF）の下落幅が拡大し、バリュー株（IWD）とのパフォーマンス格差が拡大しています。

また、相場が反転する局面では、グロース株（IWF）の上昇幅が限定的であったことがわかります。

これら一連の動きは、FRBの政策転換（金融緩和政策から金融引き締め政策への転換）と将来の金利上昇に対する警戒心が早くも表れ始めたシグナルと捉えることができます。

ETFのパフォーマンスチャート：2021年12月