FOMCを意識したレンジ相場

Analysis Highlights

・FOMCを意識したレンジ相場

米長期金利（以下米金利）は現状、2.18％前後でキャップ状態となっている。次回FOMC（6月18－19日）まで1週間を切った状況では、米金利が急反発する可能性は低い。そう考える理由は昨日の原油価格と米金利の動向にある。2017年の後半から米金利は上昇基調へ転じたが、そのけん引役となったのが原油価格の回復だった。その原油価格（NY原油先物7月限）は昨日、石油輸送の大動脈であるホルムズ海峡付近で発生したタンカー攻撃事件を受け、一時、前日比2.31ドル高の53.45ドルまで上昇した。しかし米金利はこの動きに追随することなく、2.082％まで低下する局面が見られた。また、この日は原油だけでなく米株も上昇した。しかし、これら市場の動きを無視し米金利が低下した事実を考えるならば、米債市場の参加者がFEDによる利下げを意識していることは明白。FEDインパクトによる米金利の低空飛行状態がFOMCまで続くと想定する場合、来週火曜日までの外為市場は株式動向にトレンドが左右されよう。外為市場のトレンドパターンについては13日のレポート「米金利が低下しても米ドル高となる背景」で指摘済み。
目先、米金利の反発要因として注視すべきは指標データである。本日は個人消費の動向を見極める上で重要となる5月小売売上高および6月ミシガン大学消費者態度指数（速報値）が発表される。両指数とも市場予想を上回る場合、米金利は調整の反発（債券ロングの一部解消）を予想する。だが、FOMCを控えているタイミングでは2.18％の水準を完全に突破する可能性は低い。よって、米ドル相場の上昇幅も限られよう。ドル円は108円台を中心とした売り買い交錯相場を予想する。一方、ユーロドルは1.1200－1.1350のレンジ相場を予想する。

【米長期金利とNY原油価格】

・ドル円とユーロドルの展望

今日のドル円は、引き続き108円台を中心とした売り買い交錯相場を予想する。上述した米指標データが市場予想を上回る場合、「米株高＋米金利の反発→米ドル買い」を背景に108.80レベルまでの上昇を想定。しかし、FOMC前に米金利が急反発する可能性が低いことを考えるならば、109.00トライの可能性は低いと考える。尚、後者のレベルには21日MA（109.02前後）が低下中。108.60、108.70および108.80にはそれぞれオファーが観測されている。一方、下値の焦点は108.20の維持となろう。このレベルを下方ブレイクする場合は、108.00および107.80での攻防を注視したい。株式が大きく崩れない限り107.80ブレイクの展開は想定していない。
今日のユーロドルは、米指標データ次第でトレンドが決定されよう。「良好な米指標データ→米金利の反発」局面では、リトレースメント38.20％の水準1.1258および50.00％の水準1.1230トライを想定する。1.1250から1.1220にかけては断続的にビッドが並んでいる。一方、逆の展開となる場合は1.1350を上限に戻りの水準を探る展開となろう。1.1345にはオファーの観測あり。

【ドル円】