ポンド円の展望とテクニカルポイントについて

※今週の外為市場とドル円の分析記事についてはこちらのレポートをご覧ください
※次回のレポート配信は、6月2日（金）となります

ネットロングへ転じているポンド

こちらのレポートでは、円のネットショートが22年10月下旬以来となる8万枚まで積み上がっていることを指摘した。

円とは対照的にポンドは4月以降、ネットロングへと転じている。直近（5月23日終了週時点）は1万1,589枚と若干減少したものの、ネットロングの状況を維持している。

投機筋の円ポジション動向：英ポンド
※マイナス（黒）：ネットショート / プラス（緑）：ネットロング

対円でポンドの上昇幅が拡大

ドル円（USDJPY）と同じく、ポンド円（GBPJPY）でも上昇幅が拡大している。

ポンド円は5月11日、重要ポイントの168.00レベルを下方ブレイクする局面が見られた。しかし、168円台の維持に成功すると上昇幅が拡大し、5月に入り３％以上の上昇率となっている。他の主要な通貨ペアと比較しても、対円での上昇率が抜きん出ている（下のパフォーマンスチャートを参照）。

現在の上昇トレンドの土台となっているのが、リスク選好相場（日米の株高）と日英の金融政策スタンスの差である。

今月24日に英統計局が発表した４月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で8.7％の上昇と、予想の8.2％を上回った。同比のコア指数も6.8％と予想の6.2％を上回り、同国のインフレ圧力の根強さを示す内容となった。

4月CPIの結果を受け、短期金融市場では英国の中央銀行であるイングランド銀行（BoE）が5.5％台まで政策金利を引き上げることを予想し始めている。4月CPIが発表される23日時点での予想ターミナルレートは5.0％付近だった。つまり短期金融市場では、BoEが今年1年を通して利上げ政策を維持する状況（維持せざるを得ない状況）を織り込み始めている。

ポンド相場のパフォーマンス

英政策金利の予想推移

目先は175円トライが焦点に

BoEによる利上げ政策の長期化が意識される一方、植田日銀は金融緩和政策の維持を表明している。日米株式が高値圏での攻防を維持している状況も考えるならば、ポンド円（GBPJPY）は調整の反落を挟みながら、さらなる上値トライを想定する局面にある。

ポンド円のトレンドを月足チャートで確認すると、2020年3月の安値124.08レベルを起点としたサポートラインを形成しながら、フィボナッチ・リトレースメント61.8％の水準（2015年6月の高値195.88レベルと2016年10月の安値123.04レベル）を難なく突破している。

10日MA（今日現在172.22レベル）が短期のサポートラインとして意識されている状況も考えるならば（一番下の日足チャートを参照）、2015年1月から4月にかけて相場をサポートし、かつ翌年の2月にレジスタンスへ転換した経緯のある175.00レベルをトライするかどうか？ポンド円の上昇局面では、この点を意識したい。

ポンド円が175.00レベルを上方ブレイクした後、反落の局面でこの水準（175円）の維持に成功する場合は、フィボナッチ・リトレースメント76.4％の水準178.69レベルを上限と想定し、新たなレジスタンスの水準を探る展開が続くと予想する。

ポンド円のチャート

反落局面での焦点は？

一方、ポンド円（GBPJPY）が反落する局面では168円レベル（フィボナッチ・リトレースメント38.2％の水準）を下限と想定し、まずは10日MAの維持に成功するかどうか？この点が焦点となろう。この移動平均線は今日現在、172.20台まで上昇している。

ポンド円が10日MAを下方ブレイクする場合、次の焦点は171.20レベルの維持となろう。この水準では、レジスタンスからサポートへの転換が確認されている。

今日現在、21日MAが171.00付近まで上昇している。ポンド円の上昇トレンドが続けば、21日MAは171.20レベルへ近づくだろう。相場をサポートした経緯のあるこの移動平均線の上昇基調も考えるならば、171.20レベルを重要なサポートポイントとして意識しておきたい。

ポンド円の下落幅が拡大し170円台の攻防へシフトする場合は、フィボナッチ・リトレースメント23.6％の水準170.26レベルまで下落幅が拡大する展開を警戒したい。この水準（170.26レベル）をトライする場合は、170円台を維持できるかどうか？を見極める攻防となろう。

ポンド円が170円割れとなれば、下限の168.00レベルを視野に下落幅の拡大を警戒したい。

ポンド円のチャート