調整ムードのNY金、焦点は米経済指標と投機筋の動き、短期の見通し

記事のポイント

・連日で最高値を更新し続けたNY金だが、今は上昇基調に一服感が漂う
・金価格の下落局面では、押し目買いを考えたい
・今週の金価格は、米経済指標の内容で上下にふれる展開が予想される
・投機筋の金買いとFRBの利下げは、金価格の押し上げ要因となろう

スポット金価格、注目のチャート水準

レジスタンスポイント

・2,800：レジスタンスポイント
・2,760：エクステンション161.8％
・2,752：エクステンション100％
・2,685：9月26日高値

サポートポイント

・2,641：フィボナッチ・リトレースメント23.6％
・2,615：フィボナッチ・リトレースメント38.2％
・2,600：サポートポイント、半値戻し

調整ムードのNY金

9月の中旬以降、NY金は先物価格、スポット価格でともに過去最高値を連日で更新してきた。しかし、現在は上昇トレンドに一服感が漂っている。

スポット金の価格（以下では金価格）の日足チャートをみると、RSIは買われ過ぎの水準でデッドクロスへ転じつつある（下のチャート、紫の矢印を参照）。上昇基調にあったMACDも横ばい推移へ転じている（下のチャート、黒矢印を参照）。これらテクニカル指標がデッドクロスへ転じる場合は、短期の調整相場を想定したい。

スポット金価格のチャート：日足 2024年6月以降

出所：TradingView

反落の局面では押し目買い狙い

だが、今のことろ金価格の下落幅は限定的である。短期のサポートラインはおろか、10日線の上で推移している状況も考えるならば、反落の局面では金の押し目買いを狙いたい（上の日足チャートを参照）。

押し目買いの水準として最初に注目したいのが、先週27日の反落相場を止めたフィボナッチ・リトレースメント23.6％の水準2,641レベルである（下のチャート、黒矢印を参照）。

次の水準が、フィボナッチ・リトレースメント38.2％の水準2,615レベルである。この水準は先週23日の市場で相場をサポートした経緯がある。短期サポートラインの下方ブレイクは、2,615レベルをトライするサインと捉えたい。

金価格が2,615レベルを下方ブレイクする場合は、2,600ドルの維持が焦点として浮上しよう。テクニカルの面では半値戻しの水準2,593レベルの攻防に注目したい。この水準は、レジスタンスからサポートのラインへ転換する可能性がある（下のチャート、緑矢印を参照）。

日足のRSIとMACDは、金価格の上昇圧力が後退していることを示唆している。一方、4時間足のRSIは低下の基調が鮮明となり、かつ売られ過ぎの水準までまだ余裕がある。MACDはデッドクロスへ転じた後、ゼロラインを目指すムードにある。これらの動きは、金価格が短期の調整相場へ転じる可能性を示唆している。

スポット金価格のチャート：4時間足 9月以降

出所：TradingView

今週のトレンドは米経済指標次第

金価格が調整相場へ転じるかどうか？その場合、どの水準まで下値をトライするのか？は、今週発表されるアメリカの経済指標次第となろう。

今週もアメリカ経済の先行きを考えるうえで重要ないくつかの経済指標が発表される。注目は、29日のIG為替レポート「ドル円の週間展望　焦点は石破ショックの持続性、米ISMと雇用統計次第で140円割れも」で取り上げた9月のISM製造業・非製造業景気指数と同月の雇用統計である。

米金融政策のターゲットは、インフレの抑制から「景気の下支え」にシフトしている。ゆえに今後は、企業活動と労働市場に関連した経済指標が米金利と米ドル相場の変動要因となろう。引き続き金価格は、これら市場の動きにトレンドが左右されるだろう。

ISM指数や雇用統計が予想外に強い内容となれば、米金利と米ドルの上昇要因となろう。このケースでの金価格は、上で述べたサポート水準のトライを想定しておきたい。

金価格、今週注目の上値水準

一方、ISM指数や雇用統計が総じて市場の予想を下回れば、景気懸念が再燃する可能性がある。景気懸念の再燃は、11月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での50ベーシスポイント（0.5％）の大幅利下げ期待を高める要因となろう。この期待の高まりは、米金利の低下と米ドル売りの圧力を高めるだろう。金価格は最高値を更新するトレンドに戻ることが予想される。

このケースでは、4つのチャート水準に注目したい。最初の水準は9月26日の高値2,685レベルである（下のチャート、赤ラインを参照）。金価格が2,685レベルを突破する場合は、フィボナッチ・エクステンション100％の水準2,752レベルを視野に上昇幅の拡大を予想する。

26日のIGコモディティレポート「NY金、連日で最高値更新　FRBの利下げと米大統領選挙は金価格の押し上げ要因に　短期の見通し」で取り上げたフィボナッチ・エクステンション161.8％の2,760レベルをも上方ブレイクすれば、2,800ドル台への上昇が視野に入ろう。

スポット金価格のチャート：日足 年初来

出所：TradingView

投機筋の金買い

金価格の反落局面が押し目買いのチャンスと考える理由の一つが、投機筋の動きにある。9月の上旬以降、投機筋は金を買い続けている。この動きに連動し、スポットの金価格も上昇幅が拡大した。

直近は利益確定売りの影響で、ネットロング（買いポジション－売りポジション）の増加幅は2万7,565枚から5,324枚へ減少した。しかし、買い越しのトレンドは続いている。上で述べた今週のアメリカ経済指標が総じて予想以下となれば、投機筋の金買いが続くことが予想される。

投機筋のポジションとスポット金価格の動向：週次 年初来

ブルームバーグのデータで筆者が作成

再掲：スポット金、注目のチャート水準

レジスタンスポイント

・2,800：レジスタンスポイント
・2,760：エクステンション161.8％
・2,752：エクステンション100％
・2,685：9月26日高値

サポートポイント

・2,641：フィボナッチ・リトレースメント23.6％
・2,615：フィボナッチ・リトレースメント38.2％
・2,600：サポートポイント、半値戻し