クアルコム（QCOM）、10-12月期の売上高ガイダンスは市場予想を上回った、5G向け出荷は2020年に本格化
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- 11/6発表の2019/9期4Q（7-9月）は、売上高が前年同期比16.7％増の48.14億USD、純利益が同5.06億USDと前年同期の▲5.13億USDから黒字転換。調整後EPSは0.78USDと市場予想の0.70USDを上回った。
- 2020/9期1Q（10-12月）会社計画は、売上高が前年同期比9％減から7％増の44-52億USD、EPSが0.51-0.61USD、調整後EPSが0.80-0.90USD。売上高見通しは市場予想の47.80億USDを中央値で上回った。
- 同社は2020年の世界スマホ出荷台数が17.5-18.5億台になるとの見通しを示した。CEOによると同社チップを搭載した5Gモデルは230種ローンチ済みまたは開発中。2020年に5G向け出荷が本格化する見込み。
What is the news?
11/6発表の2019/9期4Q（7-9月）は、売上高が前年同期比16.7％増の48.14億USD、営業利益が7.01億、純利益が同5.06億USDとそれぞれ前年同期の▲6.79億USD、▲5.13億USDから黒字転換。アップル（AAPL）との知的財産の対価を巡る法廷紛争が和解したことで、ライセンス収入が回復。前年同期に計上したNXP Semiconductorsの買収断念に伴う解約手数料の反動も出た。QSI（戦略的イニシアティブ投資）や株式報酬費用、買収関連費用、その他特別項目を除く非GAAP基準の調整後ベースでは、売上高が同17.3％減の48.04億USD、営業利益が同9.4％減の11.37億USD、純利益が同24.8％減の9.47億USD。調整後EPSは0.78USDと3Q発表時に公表した会社計画の0.65-0.75USDの上限を上回って着地。市場予想は0.70USDであった。
セグメント別の業績は以下の通り。①QCT（半導体製品の販売）は、売上高が同22.2％減の36.11億USD、税引前利益が同37.3％減の4.99億USD。②QTL（技術ライセンス供与）は、同4.0％増の11.58億USD、税引前利益が同10.9％減の7.92億USD。③QSIは、売上高が同50.0％減の1,000万USD、税引前利益が700万USDと前年同期の▲2,000万USDから黒字転換。
How do we view this
2020/9期1Q（10-12月）会社計画は、売上高が前年同期比9％減から7％増の44-52億USD、MSMチップセット出荷台数が同11-22％減の1.45-1.65億台、ライセンス収入が同28-47％増の13-15億USD、EPSが0.51-0.61USD、調整後EPSが0.80-0.90USD。売上高見通しは市場予想の47.80億USDを中央値で上回った。同社は世界の3G・4G・5Gデバイスの出荷台数について、2019年は前年から中央値で3％の減少にあたる17-18億台となった後、翌年には再び回復すると予想。2020年の出荷台数が17.5-18.5億台になるとの見通しを示した。そのうち5G対応端末は1.75-2.25億台に達する見込み。モレンコフCEOは、同社のRF front-end solutionsを搭載した5Gモデルが230種ローンチ済みまたは開発中であり、前四半期の150種から増えていると述べた。5G向けの出荷は2020年から本格化するもよう。
終値（USD） 91.84 2019/11/11
会社概要
1985年設立。集積回路製品の販売のおよび知的財産の技術ライセンス供与を行う。モバイルデバイスやその他のワイヤレス製品やこれらに使用される基礎技術の開発および商業化のグローバルリーダーで、3G（第3世代）および4G（第4世代）通信技術のパイオニアであり、5G （第5世代）でも主導的な役割を果たしている。同社が開発した主な技術には、3Gおよび4G通信の基盤技術であり、5G通信の基礎技術として機能するCDMA（符号分割多元接続）およびOFDMA（直交周波数分割多元接続）等がある。後者は、TDMA（時分割多元接続）とともに主要 なデジタル通信技術であるLTE（Long Term Evolution）を含む。同社の技術・製品は、自動車、IoT、ネットワーキング、コンピューティング、AI（人工知能）など、モバイル以外の分野でも使用されている。
半導体製品の製造事業であるQCT（Qualcomm CDMA Technologies）および技術ライセンシング事業であるQTL（Qualcomm Technology Licensing）、 戦略的イニシアチ ブ投資事業であるQSI（Qualcomm Strategic Initiatives）の3つの報告セグメントの下、事業を管理。また、サイバーセキュリティソリューション（以前のQualcomm Government Technologies:QGOV）、モバイルヘルス、スモールセル、その他の通信技術およびサービスイニシアチブなど、報告セグメントに含まれない事業もある。
企業データ（2019/11/12）
ベータ値 0.96
時価総額（百万USD）104,867
企業価値=EV（百万USD）108,540
3ヵ月平均売買代金（百万USD）607.2
1.VANGUARD GROUP 8.75
2.ブラックロック7.66
3.FMR 5.20
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公益社団法人日本証券アナリスト協会検定会員補 増渕透吾
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