米国株、連日最高値　S&P500楽観拡大　経済と利下げの見通しは？

アメリカの株式市場で楽観ムードが深まった。S&P500種株価指数の2日の終値は2営業日続伸で、連日で最高値を更新。2日に発表された製造業の景況感指数が8か月ぶりに市場予想を超えたうえ、米連邦準備制度理事会（FRB）幹部から利下げに前向きな発言が出たことが追い風となった。金融市場ではFRBの12月利下げ見通しが強まっており、半導体株大手NVIDIA（エヌビディア）を含む大手ハイテク株も2日はそろって値上がりした。ただ、4日に予定されているFRBのジェローム・パウエル議長の発言や、6日に発表される11月雇用統計の結果を受けて、S&P500の今後の見通しが揺れる可能性も残されている。

アメリカのS&P500は2営業日連続で最高値　12月の出だし好調

S&P500（SPX）の2日の終値は前週末比0.24％高の6047.15。2営業日連続での最高値更新で、2023年末比での伸び率は26.78％に達した。S&P500は大統領選挙でのドナルド・トランプ氏の勝利や財務長官人事が背景となって11月に5.73％の上昇を記録したが、12月の出だしでも勢いが引き継がれた形だ。

製造業PMIが8か月ぶり予想超え　FRBの12月利下げ見通しは強まる

S&P500の2日の上昇は製造業の景況感が上向いたことが要因のひとつだ。米サプライマネジメント協会が発表した11月の製造業景況感指数は48.4となり、ブルームバーグがまとめた市場予想の47.5を上回った。実績が予想を超えるのは3月以来8か月ぶりだ。ISMは新規受注が8か月ぶりに「拡大」の領域に戻ったと分析している。米国経済の好調さは企業業績の見通しをよくする株高要因だ。

金融市場では米国経済の好調さへの評価と同時に、金利低下への期待も維持されている。ブルームバーグによると、2日のニューヨーク債券市場での長期金利（10年物米国債利回り）の終値は4.192％。2営業日連続での4.1％台で、13日の4.452％をピークとした低下傾向が保たれている。

米国の金利低下見通しは、2日のFRB幹部の発言でも裏付けられた。クリストファー・ウォーラー理事は首都ワシントンでの講演で「現段階では12月の会合で利下げを支持する方向に傾いている」と発言。CMEグループのデータによると、12月17、18日の連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げについて投資家の動向から算出される確率は、日本時間3日午前10時には76％に達し、前週末の66％から大きく上昇している。

エヌビディアは2日続伸　テスラは2年8か月ぶりの高値まで上昇

こうした中、2日の米国株式市場では「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる大手ハイテク株がそろって上昇した。エヌビディア（NVDA）が2営業日続伸の0.27％高となったほか、電気自動車（EV）大手のテスラの株価（TSLA）は3.46％高の357.09ドルとなり、2022年4月5日（363.75ドル）以来、約2年8か月ぶりの高値。SNS大手のメタ・プラットフォームズの株価（META）は前週末比3.22％高の592.83ドルとなり、10月29日（593.28ドル）以来、約1か月ぶりの高値となっている。

エヌビディア以外の半導体株でも、半導体製造装置大手のアプライド・マテリアルズ（AMAT）が前週末比4.90％高となったほか、アドバンスド・マイクロ・デバイセズ（AMD）が3.56％高となった。S&P500種構成銘柄ではないものの、英半導体大手アーム・ホールディングス（ARM）の株価も4.51％高となっている。

株式市場の楽観ムードはウォール街の「恐怖指数」と呼ばれるVIX指数（VIX）の値動きにも表れた。シカゴ・オプション取引所によると2日のVIXの終値は13.34で、前週末の13.51から低下。7月16日（13.19）以来の低水準となっている。

4日のパウエル議長の発言や6日発表の11月雇用統計がS&P500の見通しを左右

ただ、米国株への楽観的な見通しが今後も続くかは、経済指標やFRBの利下げをめぐる思惑に左右されることは否めない。4日にはISMがサービス業のPMIを発表するほか、午後1時40分（日本時間5日午前3時40分）にはFRBのジェローム・パウエル議長が経済イベントに登壇して発言する。また6日には11月雇用統計の発表が予定されており、米国の労働市場の動向を占う経済指標として注目を集めている。

これらのデータや発言はS&P500を下押しするおそれがある。パウエル議長は11月14日の講演で利下げを急がない姿勢を強調し、S&P500の上昇に冷や水をかけた。雇用統計は1か月前に発表された10月分のデータがハリケーンやストライキの影響で大幅に悪化するという波乱があり、11月分のデータは労働市場の実態を見極める材料として重要度が増している。米国経済の堅調さと利下げ期待に支えられたS&P500の今後の見通しは、ムードが一変する可能性も残っていそうだ。